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国际资本市场研报资讯+V:

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2024年资本运作法律要点初探及指南

2024年资本运作法律要点初探及指南

引言——回顾与展望

陈倩思

陈倩思

过去的2023年是我国资本市场法律法规全面更新的一年。2月17日，中国证合伙人

金融证券部

监会和各证券交易所发布全面实行股票发行注册制相关规则，股票发行全面

注册制落地实施，年内监管部门还针对性地加强了对上市公司信息披露、减

持、分红、董事履职等方面的监管。9月1日，国务院新颁布的《私募投资基

金监督管理条例》正式生效，配套同样是年内生效的《私募投资基金登记备

案办法》,系统化、专业化地加强对私募基金的监管，12月发布的《私募投

资基金监督管理办法(征求意见稿)》更引发了市场的广泛热议和讨论。而

在2023年最后一个工作日，大幅修订后的《公司法》正式由国家主席签署颁

布，并将于2024年7月1日起正式生效，新法在资本制度、公司治理、股东权

利、董监高责任等方面一系列的规则调整，势必对未来市场投融资活动造成

较为深远的影响。

2023年也是我国资本市场颇不平静、喜忧参半的一年。年初疫情防控措施放

开，市场怀着较为乐观的愿景开始了新一年的耕耘，上证指数一度拉升超200

点站上了3300点的位置，但在宏观经济环境、加息周期、地缘政治不稳定因

素、供应链转移等负面因素的影响下，又在下半年连连下跌，至年末已经降

至3000点以下。2023年A股市场仍然是全球IPO募资额最多的市场，全年313

只新股上市，融资金额达人民币3564亿元，但相较2022年，IPO数量下降

26??融资金额下跌39??在市场信心尚需建构的背景下，企业的股票发还

是不发，投资者的钱投还是不投，市场各方在博弈中有所踌躇。一级市场方

面，新能源、半导体、生物医药、Al、大消费等热门赛道表现良好，体现出

投融资两侧对我国经济转向高质量发展的信心，但VC/PE整体上投资事件和

投资金额的双降又反映出投资者的谨慎态度，特别是对初创的小企业来说，

投资者风险偏好的变化导致其融资难度提升，生存和发展的压力较大。

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进入2024年，似乎仍是危机并存的一年。在“危”的方面，国际地缘政治冲突尚无缓和迹象，甚至有进一步激化的风险；美国、日

本、印度、英国、俄罗斯等主要经济体面临大选，政客投机行为对全球产业链造成进一步破坏的风险升高；西方对我国高科技产业

进行打压的态度并未松动，关键技术突破尚需时日；国内房地产投资萎缩带来的影响继续延宕，债务风险未完全化解。在“机”的

方面，一带一路建设逐步开花结果，经济互补性强的新兴市场成为国内庞大产能的新机遇；摆脱经济对房地产和基础设施投资过渡

依赖的转变正在发生，新赛道、新行业积攒的新发展动能将逐步释放；居民的消费信心开始恢复，更多支持和促进消费的政策已经

在路上。

证券法律服务中的代表性场景的相关规则进行解读，对新能源、硬科技、医疗健康、大消费相关热门行业的突出法律问题进行梳理。

其中，上编业务规则编选取了我们在证券法律服务中常见的集中场景一境外上市、境内上市、上市公司资本运作、跨境投资、中介

机构职责，以证券律师的视角为读者层层打开资本市场规则的面纱；下编热点行业编聚焦新能源、硬科技、医疗健康、大消费相关

热点行业，从最新法规政策、宏观监管架构、行业资本市场表现、资本运作核心法律问题等多个角度，从宏观至微观展开行业细分

领域的资本市场画卷。

基于此，陈倩思律师团队希望通过互联网平台对资本市场业务