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不良资产管理公司分析方法

2024年5月

目录

概况业务状况资本与盈利性风险状况融资与流动性外部支持附录：机构名单nnn

概况

业务状况

资本与盈利性风险状况

融资与流动性外部支持

附录：机构名单

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非银金融机构的评级框架与银行一致

o根据标普信评金融机构评级方法论，我们通常以一家机构的评级基准作为起点，然后结合受评主体的个体特征，在评级基准的基础上做出调整，得出受评主体的个体信用状况。

o我们通常会考虑的个体特征包括：业务状况、资本与盈利性、风险状况、融资与流动性等。最后，

我们会通过分析企业可能获得的外部支持，包括危机时候潜在的集团或政府影响，得出主体信用等级。

o金融机构评级方法论适用于银行、非银金融机构，但不适用于保险公司。

注：我们对受评主体的特定因素进行评估后，可能还会进行补充调整以全面评估受评主体的信用状况并进行同业对比，然后得出受评主体的个体信用状况。

资料来源：标普信评。

版权⑥2024标普信用评级（中国）有限公司。版权所有。

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评级基准是不同类型金融子行业平均个体信用状况的相对排序

o评级基准反映了一类金融机构所处的经营环境的优势和挑战，反映的是国内经济风险和行业风险，是确定一家金融机构个体信用状况的起点。评级基准是我们对于具体金融子行业的机构平均个体信用状况的初步判断，通常考虑了监管、融资、市场竞争力等方面的总体情况。

o我们将银行的评级基准定为“a+”的主要原因是，国内银行业的信用状况应当是国内整体信用市场的反映。由于国内主要工商企业的潜在主体信用质量的中位数在a序列，因此金融机构的评级基准也应该在a序列。

o对于非银金融机构（包括证券公司和金融公司等），我们会在银行评级基准上进行调整，以考虑银行和非银金融机构之间的行业差异。

o金融公司指的是以信贷类业务为核心业务的金融业企业。该类机构的投资和信贷业务的资金来源包括资本金、债券发行和银行借款等。主要的客户群包括消费者、企业和商业地产等。典型的金融公司包括租赁公司、消费金融公司、汽车金融公司等，但不包括证券公司。金融公司不包括特殊目的载体或投资基金。

首先确定银行的评级基准

不同的业务风险不同的融资风险

不同的业务风险

不同的融资风险

受到的监管强度不同考虑银行和非银金融机构之间的行业差异

受到的监管强度不同

考虑银行和非银金融机构之间的行业差异

一般情况下，金融公司的评级基准比银行的评级基准低三个子级，

证券公司的评级基准比银行的评级基准低两个子级。

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鉴于目前的银行评级基准为“a+”，金融公司的初步评级基准则为“bbb+”

相对于银行而言，金融公司的额外行业和经济风险通常包括：

金融公司通常无法吸收公共存款，需依赖批发资金，从而面临更高的流动性风险和融资风险。

金融公司通常缺乏央行的直接流动性支持，因此面临更高的流动性风险和融资风险。

一些金融公司受到的监管程度不及银行，投资者对该类机构的信心不及银行。

由于银行的融资成本更低，往往构成对金融公司的有力竞争。

由于进入壁垒较低，金融公司业务状况波动性可能更强，或呈现碎片化的市场竞争格局，金融公司相对银行面临更高的竞争压力。

相较于银行而言，如果我们认为部分金融公司面临的额外风险低于初步评级基准，我们可能会缩小金融公司与银行评级基准之间的差距。我们可能缩小行业间评级基准的差距的情况主要包括：

金融公司受到强金融监管，金融公司的行业监管提高了行业进入壁垒，有利于保持机构的竞争地位，降低了竞争风险；

金融公司的融资状况优于我们对于的金融公司的融资状况的一般性假设（比如，可以从央行直接融资或者能够在银行间市场进行同业拆借）。

鉴于以上原因，对于受国家金融监督管理总局严格监管的持牌金融公司，我们通常采用的最终评级基准为“a-”，而非“bbb+”，主要是因为（1）其严格的监管环境，以及（2）其拥有在银行间市场同业拆借的资格。

鉴于四大金融资产管理公司是受国家金融监督管理总局严格监管的银行业金融机构，因此评级基准为“a-”；地方不良资产管理公司并非银行业金融机构，监管力度弱于四大金融资产管理公司，无法在银行间市场作为同业融资，因此适用

“bbb+”的评级基准。

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由于融资和监管方面的优势，四大金融资产管理公司的评级基准高于地方不良资产管理公司

o我们将直接受国家金融监督管理总局强监管，能够进入银行间市场进行同业拆借的，属于银行业金融机构的全国性四大金融资产管理公司的评级基准定为“a-”，将地方不良资产管理公司的评级基准定为“bbb+”。

机构类型融资