【NIFD季报】2024Q2地方区域财政 -地方财政困局.pdf

NIFD季报主编:李扬

地方区域财政

殷剑峰

王蒋姜

2024年8月

2022年4月

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研

究成果之一，旨在定、系统、全面跟踪全球金融市场、

人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负

债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地

产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动

态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季

报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报

告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众

号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度2月

份发布。

地方财政困局

本报告负责人：殷剑峰

——2024Q2地方区域财政报告

本报告执笔人：

摘要

⚫殷剑峰

国家金融与发展实验室

2024年上半年财政整体表现为总量收缩但结构分化。总量副主任

上，上半年财政整体表现较弱，一般公共收入仅非税收入增长较⚫王蒋姜

中国财政科学研究院博

快，受收入下滑及债务发行较慢的影响，上半年财政支出进度较士研究生

慢，其中政府性基金支出不及年初预算的三分之一。结构上，上

半年央地财政收支表现分化。收入方面，中央收入主要受税收影

响大幅下滑，地方收入主要受土地市场遇冷后政府性基金收入

大幅下滑所拖累。支出方面，中央财政支出大幅增长而地方总支

出下滑，但由于基建民生等支出增长项目均为地方事权和支出

责任，地方财政压力持续加大。

地方政府财政运行受产业转型和房地产市场影响，多地进

【NIFD季报】

入长期财政紧平衡状态，地方政府尤其基层政府财政矛盾逐渐

全球金融市场

凸显，财政可持续性逐渐变差。具体表现为：一是地方政府财政

人民币汇率

收入自主能力较低，财政自给率大幅下滑；二是地方政府税收收

国内宏观经济

入与经济波动密切相关，呈现完全的顺周期特征；三是非税收入宏观杠杆率

增长较快，已成为支撑各地财政收入增长的主力；四是地方政府中国宏观金融

财政收入结构变动较大，税收占比不断下降，转移支付收入比重中国金融监管

不断提升，不利于长期可持续发展；五是稳经济需求下基建支出中国财政运行

不断增长，刚性支出只增不减，债务付息支出攀升较快，地方政地方区域财政

房地产金融

府支出存在严重的路径依赖和结构固化问题。

债券市场

面对地方政府财政收支矛盾突出以及运行