原创力文档- 1、本文档共112页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
证券研究报告·行业深度·环保工程及服务
【东吴环保公用】市场化改革系列深度
要素市场化改革中，滞后30年的公用要素改革启航！
证券分析师：袁理
执业证书编号：S0600511080001
联系邮箱：yuanl@
证券分析师：任逸轩、陈孜文
研究助理：谷玥
日期：2024年8月30日
要素市场化改革中，滞后30年的公用要素改革启航！
痛点：行业发展与价格机制现状的深刻矛盾，市场化机制亟待建立！
结论：促进可持续成长+估值天花板大幅打开+鼓励超额收益
•水务：供水提价增厚盈利，污水顺价改善现金流模式理顺，价格改革驱动长期成长估值翻倍以上
•固废：C端付费理顺改善现金流，企业经营存超额收益长期有α，驱动价值重估
•燃气：价格改革推进盈利机制理顺，1.8倍气量空间释放，估值存翻倍空间
•电力：电改深化理顺电力系统各环节的投资回报模式，激发活力驱动长期成长盈利恢复稳定估值提升
市场化改革动因市场化改革影响
水务【水务】洪城环
资源价值回归供水市场化调价提振盈利境、兴蓉环境、中国
污水处理费顺价的长期可促成长水务
持续性
固废【固废】光大环
境、三峰环境、瀚蓝
垃圾处理费顺价环境、绿色动力
财政缺口改善
燃气现金流提估值【燃气】昆仑能
源、新奥股份、蓝天
天然气价格联动
燃气、九丰能源
电力【电力】中广核电
交叉补贴用户侧传导鼓励Alpha力、中国核电、长江
超额收益价值凸显
电力市场推进电力
2
要素价格改革情况跟踪
燃气：2022-2024M7，全国地级市完成54%（156城）居民顺价，平均调价幅度+0.21元/方。23年完成顺价93城，同比+158%；
24M1-7完成顺价27城。
2022-2024M7地级市及以上城市居民天然气价调整数量幅度地级市及以上城市居民天然气价最近一次调整时间（个
文档评论（0）