集智转债：国产全自动平衡机行业先行者.pdf

转债动态报告

目录

1集智转债基本条款与申购价值分析3

1.1转债基本条款3

1.2中签率分析3

1.3申购价值分析4

2集智股份基本面分析5

2.1所处行业及产业链分析5

2.2股权结构分析8

2.3公司经营业绩8

2.4同业比较与竞争优势10

3募投项目分析12

4风险提示13

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表格目录14

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转债动态报告

1集智转债基本条款与申购价值分析

1.1转债基本条款

集智转债发行规模2.55亿元，债项与主体评级为A/A级；转股价23.54元，

截至2024年8月9日转股价值99.75元；发行期限为6年，各年票息的算术平

均值为1.52元，到期补偿利率15%，属于新发行转债高水平。按2024年8月9

日6年期A级中债企业债到期收益率8.93%的贴现率计算，债底为73.24元，纯

债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为

13.35%，对流通股本的摊薄压力为20.22%，摊薄压力较大。

表1：集智转债发行要素表

债券代码123245.SZ债券简称集智转债

公司代码300553.SZ

公司名称杭州集智机电股份有限公司

债项/主体评级A/A

发行额2.55亿元

期限（年）6年

利率0.40%、0.60%、1.00%、1.60%、2.50%、3.00%

预计发行/起息日期2024-08-14

转股起始日期2025-02-20

转股价23.5400

赎回条款转股期，15/30，130%

向下修正条款存续期，15/30，85%

回售条款最后两个计息年度，30，70%

补偿条款到期赎回价格：115元

原始股东股权登记日2024-08-13

网上申购及配售日期2024-08-14

申购代码/配售代码370553/380553

主承销商长江证券承销保荐有限公司

资料来源：iFinD,民生证券研究院

1.2中签率分析

截至2024年8月9日，公司前三大股东楼荣伟、杭州集智投资有限公司、

赵磊分别持有占总股本24.48%、5.56%、5.01%的股份，前十大股东合计持股比

例为56.85%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在60%

左右。剩余网上申购新债规模为1.02亿元，因单户申购上限为100万元，假设网

上申购账户数量介于650-750万户，预计中签率在0.0014%-0.0016%左右。

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