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证券研究报告
宏观经济|宏观点评
静待柳暗花明——7月经济数据点评
2024年08月16日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
8月15日,国家统计局公布7月经济数据。虽然7月工业生产保持韧性,投资放缓一定程度
上是由于极端天气因素的扰动,但7月需求端偏弱的态势进一步显现,我们认为政策及时发
力的必要性或正在上升。当然,投资者也无须过度担忧,我们认为中国经济内生性动能犹存,
近期金融数据也有一些企稳的迹象。展望未来,我们预计,在新旧动能逐步转换、经济内生性
动能逐步增强、政策和改革进一步发力、以及前期政策逐步落地起效的共同作用下,下半年经
济仍有望重回复苏轨道。
|分析师及联系人
樊磊方诗超
SAC:S0590521120002SAC:S0590523030001
请务必阅读报告末页的重要声明1/23
宏观经济|宏观点评
2024年08月16日
glzqdatemark2
宏观点评
静待柳暗花明——7月经济数据点评
事件点评
相关报告
1、《通胀温和回落节奏正好——美国7月CPI需求端:消费弱回升,投资有放缓
数据点评》2024.08.157月需求端表现分化。季节性调整后,7月社零环比温和回升(环比+0.2%,前值-
2、《美国经济或不着陆——美国经济再观察
(四)》2024.08.100.7%),其中商品消费出现反弹(环比+0.6%,前值-0.3%),餐饮消费有所回落(环
比-0.7%,前值+0.2%);地产销售继续回落;固定资产投资环比下降3.9%(前值
+2.7%),表明7月固定资产投资整体有所放缓,其中制造业投资有所回落(环比-
4.5%,前值+5.8%),基建投资明显放缓(含电力的广义基建环比-11.5%,前值
+17.7%;不含电力的狭义基建环比-3.2%,前值+1.9%),地产投资则继续下滑。
生产端:工业增加值保持韧性
尽管需求端总体有所回落,但7月生产端仍保持了一定的韧性。剔除季节性因素
的影响后,7月工业增加值环比增长0.4%(前值+0.6%)。同时,发电量环比增长
0.4%(前值+0.5%),也有助于验证工业产出的回升。7月工业企业出口交货值则进
一步回落(环比-1.8%,前值-0.2
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