新竞选对手，后续选情、影响及A股机遇.pdf

政策研究

政策深度报告

目录

一、美国总统大选背景1

（一）选情1

（二）执政主张1

（三）各方优劣势8

二、宏观经济影响9

（一）对外贸易9

（二）人民币汇率14

（三）能源与气候16

三、特朗普和哈里斯当选对市场的影响18

风险分析28

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图目录

图1:特朗普和哈里斯民调相近1

图2:美国人对于移民政策的观点4

图3:本次180亿美元新关税10

图4:中国商品服务的进口占比2003-202312

图5:对美出口占中国出口总额的比例2003-202312

图6:哈里斯政策对人民币汇率的影响15

图7:特朗普政策对人民币汇率的影响16

图8:2016年美国GDP增速仅为1.8%19

图9:2016年美国处于低利率环境19

图10:2016年美国经济低通胀19

图11:特朗普当选后美股三大指数的走势19

图12:特朗普当选前后美元指数和人民币汇率的变化19

图13:美国国债收益率利差在特朗普当选后走阔19

图14:特朗普当选后黄金价格震荡下跌20

图15:特朗普当选后原油价格震荡上行20

图16:美国联邦债务总额自特朗普上台以来迅速上升21

图17:近期美国非农就业数据不及预期21

图18:拜登当选前后美股三大指数的走势21

图19:拜登上台后能源板块表现亮眼（标普能源精选行业指数）21

图20:拜登上台后10年期国债收益率与2年期国债收益率的走势22

图21:拜登上台后美元指数和人民币汇率的变化22

图22:拜登上台后黄金震荡上行（美元/盎司）22

图23:拜登上台后原油价格高位震荡22

表目录

表1:特朗普2016年竞选承诺及政策落实程度2

表2:执政主张3

表3:2017年来美国政府关税政策9

表4:放松盟友关税政策10

表5:拜登政府对华非关税政策11

表6:拜登任期内中美历次气候合作梳理17

表7:特朗普与哈里斯上台后各自可能的表现与操作建议23

表8:2018年至今，美国政府已对华施加五轮关税（前四批为特朗普政府加征）23

表