海外经济下行风险显现，抢出口与抢进口并存-6页.pdfVIP

宏观经济

1月价格数据点评

通胀水平延续回落、物价稳中

2024年8月7日进出口数据点评

2024年第41期

海外经济下行风险显现，

“抢出口”与“抢进口”并存

——2024年7月进出口数据点评

作者:

中诚信国际研究院

执行院长袁海霞➢外需走弱出口增速小幅回落，“抢进口”和低基数带动进口增

hxyuan@速由负转正。出口方面，7月出口金额3005.6亿美元，同比增

研究员张林长7%，增速较上月下降1.6个百分点，低于市场预期的9.5%；

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环比下降-2.37%，为2001年以来同期最低。出口增速放缓或

研究员燕翔

受全球经济边际走弱、外需放缓影响。7月全球制造业PMI为

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49.7%，今年以来首次降至荣枯线下方，其中发达国家景气回

落幅度较大，美国、日本制造业PMI分别下降1.7和0.9个百

分点至46.8%和49.1%，欧洲制造业景气维持低位。此外，7月

内外需分化有所加剧，“抢出口”带动出口进

一步改善，2024年7月12日美国非农失业率超预期走高，触发萨姆规则，日本央行上调政

基数叠加外需偏强出口增速大幅提升，内需不策利率15BP带来经济波动，海外经济下行风险显现。从7月

足进口增速显著放缓，2024年6月12日

PMI新出口订单指数来看，尽管较上月小幅回升0.2个百分点，

基数与价格支撑出口改善，大宗商品拉动进口

但仍连续三月位于荣枯线下方（48.5%），或反映出外需放缓

强于预期，2024年5月9日

迹象。但总体来看，今年以来受外需持续强劲、半导体周期持

基数走高3月出口回落，外贸结构有所改善，

2024年4月17日续回升影响，1-7月以美元计价出口金额同比增长4%，较上年

基数效应叠加外需韧性，出口增速超预期，末大幅提升8.67个百分点。对量价关系进行拆解，量的支撑

2024年3月8日

是1-7月出口增速提升的主要原因。从出口重点商品的量、值

基数走低支撑出口同比由负转正，内需偏弱进来看，今年以来汽车、家用电器、手机、农产品以及钢材、稀

口不及预期，2023年12月7日

土等大宗商品出口数量增速均显著快于出口金额增速，部分商

进口表现略超预期，出口增速低于预期，2023

年11月7日品出现了出口数量增速提升、出口金额增速回落的现象。进口

方面，受去年较低基数以及“抢进口”带动，7月以美元计价

进口金额由负转正，同比增长7.2%，远超市场预期的3.5%。

如需订阅研究报告，敬请联系出口走弱进口走强之下，7月中国贸易顺差回落至846.5亿美

中诚信国际品牌与投资人服务部