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[Table_Page]行业专题研究|保险Ⅱ
2024年8月27日
证券研究报告
[Table_Title]
保险Ⅱ行业
准则变化下的保险公司经营大变革(一):新会计准则联动实施影响
[Tabl
分析师:刘淇分析师:陈福
e_Author]SAC执证号:S0260520060001SAC执证号:S0260517050001
SFCCE.no:BOB667
07550755
liuqi@chenfu@
请注意,刘淇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。
[Table_Summary]
核心观点:
上市险企于2023年实施新会计准则,非上市险企将于2026年实施。
IFRS9是资产端的改变,包括金融资产的重分类和减值计提方式:(1)金融资产由四分类变为三分类,FVTPL
比重相较于旧准则下小个位数的比例大幅提升,如23年的平安、国寿、太保、新华占比分别为23.6%、30.1%、
25.8%、28.5%,其中股票+基金的占比为新华(12.9%)=太平(12.9%)国寿(11%)人保(10.2%)太
保(10.1%)平安(5.6%),预计资本市场波动对利润的影响幅度依次排序。另外FVOCI的债权工具和权益
工具,权益工具的累计浮盈/亏后续不得计入损益表,但债权工具可转入损益表;(2)减值模型由已发生损失变
为预期信用损失,但仅影响AC和FVOCI-债权,权益资产仅长股权需计提减值,且方式不改变。
IFRS17是负债端的改变,包括:(1)损益确认方面,保险合同定义调整,“保险服务收入”首先剔除投资成分
(如满期给付、年金给付等),其次由“收付实现制”变为“权责发生制”,即收入分摊至保险期间确认,寿险
受影响较大导致营业收入大规模下降,财险受影响较小;(2)保险合同负债=履约现金流量+合同服务边际=预
期现金流现值(BEL)+非金融风险调整(RA)+合同服务边际(CSM),较旧准则的改变:一是计算保险合同
负债的折现率由750曲线调整为即期利率,折现率的波动变大导致保险合同负债大幅波动,但IFRS17给予保
险公司OCI选择权,即将折现率引起的保险合同金融变动额计入其他综合收益,而旧准则下直接增减当期损益;
二是保单未来盈余的后续计量变化,旧准则下保单未来盈余(剩余边际)锁定,但IFRS17下保单未来盈余(合
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