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保险行业准则变化下的保险公司经营大变革一新会计准则联动实施影响-24082733页.pdf

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[Table_Page]行业专题研究|保险Ⅱ

2024年8月27日

证券研究报告

[Table_Title]

保险Ⅱ行业

准则变化下的保险公司经营大变革(一):新会计准则联动实施影响

[Tabl

分析师:刘淇分析师:陈福

e_Author]SAC执证号:S0260520060001SAC执证号:S0260517050001

SFCCE.no:BOB667

07550755

liuqi@chenfu@

请注意,刘淇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。

[Table_Summary]

核心观点:

上市险企于2023年实施新会计准则,非上市险企将于2026年实施。

IFRS9是资产端的改变,包括金融资产的重分类和减值计提方式:(1)金融资产由四分类变为三分类,FVTPL

比重相较于旧准则下小个位数的比例大幅提升,如23年的平安、国寿、太保、新华占比分别为23.6%、30.1%、

25.8%、28.5%,其中股票+基金的占比为新华(12.9%)=太平(12.9%)国寿(11%)人保(10.2%)太

保(10.1%)平安(5.6%),预计资本市场波动对利润的影响幅度依次排序。另外FVOCI的债权工具和权益

工具,权益工具的累计浮盈/亏后续不得计入损益表,但债权工具可转入损益表;(2)减值模型由已发生损失变

为预期信用损失,但仅影响AC和FVOCI-债权,权益资产仅长股权需计提减值,且方式不改变。

IFRS17是负债端的改变,包括:(1)损益确认方面,保险合同定义调整,“保险服务收入”首先剔除投资成分

(如满期给付、年金给付等),其次由“收付实现制”变为“权责发生制”,即收入分摊至保险期间确认,寿险

受影响较大导致营业收入大规模下降,财险受影响较小;(2)保险合同负债=履约现金流量+合同服务边际=预

期现金流现值(BEL)+非金融风险调整(RA)+合同服务边际(CSM),较旧准则的改变:一是计算保险合同

负债的折现率由750曲线调整为即期利率,折现率的波动变大导致保险合同负债大幅波动,但IFRS17给予保

险公司OCI选择权,即将折现率引起的保险合同金融变动额计入其他综合收益,而旧准则下直接增减当期损益;

二是保单未来盈余的后续计量变化,旧准则下保单未来盈余(剩余边际)锁定,但IFRS17下保单未来盈余(合

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