耐普矿机2024年半年报点评：矿用橡胶耐磨备件先行者，业绩实现高速增长.pdf

耐普矿机（300818）2024年半年报点评

目录

1耐普矿机：矿用橡胶耐磨备件龙头，国际化布局加速1

1.1聚焦橡胶复合耐磨备件，国际化战略稳步推进1

1.2海外业务拓展顺利，业绩实现高速增长3

1.3股权结构清晰稳定，研发团队实力雄厚4

2盈利预测与估值5

2.1盈利预测5

2.2相对估值6

3风险提示6

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耐普矿机（300818）2024年半年报点评

图目录

图1：耐普矿机发展历程1

图2：耐普矿机主要产品矩阵2

图3：矿用橡胶耐磨备件业务为公司主要收入来源2

图4：核心业务毛利率维持在较高水平2

图5：2024H1，公司实现营收6.3亿元，同比增长56.7%3

图6：2024H1，公司实现归母净利润0.8亿元，同比增长58.1%3

图7：2024H1，公司国内收入2.0亿元，海外收入4.3亿元3

图8：海外业务毛利率较高3

图9：盈利能力提升明显4

图10：公司费用管控能力良好4

图11：股权集中度较高，郑昊为公司实际控制人4

表目录

表1：分业务收入及毛利率5

表2：可比公司估值6

附表：财务预测与估值7

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耐普矿机（300818）2024年半年报点评

1耐普矿机：矿用橡胶耐磨备件龙头，国际化布局加速

1.1聚焦橡胶复合耐磨备件，国际化战略稳步推进

专注选矿设备及备件领域，产品向高端化、大型化发展。耐普矿机成立于2005年，是

一家集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造的

上市公司，为客户提供重型选矿装备优化，选矿工艺流程设计、咨询和优化等增值服务。公

司的耐磨新材料重型选矿装备及备件已应用于国内多座大型有色金属、黑色金属矿山，并远

销蒙古国、哈萨克斯坦、澳大利亚、墨西哥、美国和秘鲁等多个国家。公司已与ErdenetMining

Corporation、中信重工、紫金矿业、美伊电钢、江铜集团、哈萨克矿业集团、OyuTolgoiLLC、

墨西哥集团等国内外知名矿业公司或矿业设备制造商建立稳定的合作关系。

图1：耐普矿机发展历程

数据来源：公司官网，西南证券整理

公司产品覆盖选矿全流程，高分子耐磨材料选矿备件优势明显。公司的主要产品应用于

选矿流程中的磨矿分级和选别作业，具体可分为选矿设备以及橡胶耐磨备件。其中，选矿设

备主要有渣浆泵和旋流器等，选矿备件是选矿过程中的消耗型备件，主要有磨机衬板、圆筒

筛、渣浆泵过流件等。公司自研橡胶复合备件在耐磨性、耐腐性、环保性等诸多方面优于传

统金属材料备件，相比市场上的传统金属材料备件具有较强的竞争优势。

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图2：耐普矿机主要产品矩阵

数据来源：公司公告，西南证券整理

矿用橡胶耐磨备件为公司主要收入来源。2024年上半年，公司矿用橡胶耐磨备件实现

收入3.0亿元，同比增长20.0%，毛利率