拓邦股份-市场前景及投资研究报告：智能控制整体解决方案提供商，探索产业新机遇.pdfVIP

[Table_Stock]拓邦股份（002139）

证智控整体解决方案提供商，前瞻布局探

券索产业新机遇

研

究——拓邦股份深度报告

报

[Table_Rating][Table_Summary]

告◼投资摘要

买入（首次）

智控领域龙头，“四电一网”协同发展。拓邦凭借“四电一网”的核

[Table_Industry]

行业:电子

心技术体系，提供业界独有的“控制器+电机+电池+电源+云平台”整

日期:2024年08月28日shzqdatemark体解决方案，满足家电、工具、新能源、工业四大下游行业客户的需

求。为了应对单一产业链风险，同时快速响应客户就近交付的需求，

公司加快国际化步伐，目前已在全球各地布局了十余个生产/研发基

地，其中越南、印度产能加快爬坡，墨西哥、罗马尼亚工厂的建设和

量产导入加速。2023年，拓邦实现营业收入89.92亿元，同比增长

1.32%，收入连续11年增长，头部客户数量、收入持续双增长。

[Table_BaseInfo]业绩基本盘稳固，新能源板块有望延续高增长。电动工具业务，锂电

基本数据

最新收盘价（元）9.19化、无绳化、智能化带来产品更换需求，核心零部件受益于国内产品

12mthA股价格区间（元）6.51-11.26迭代，公司有望通过拓客户、扩品类实现进一步增长。家电业务，公

总股本（百万股）1,246.83司聚焦单品智能到场景智能升级，打造T-Smart云平台，实现产品之

无限售A股/总股本85.93%间的智能化交互。2023年拓邦积极进行Matter智能网关控制系统、全

流通市值（亿元）98.46屋智能协议型网关、人机交互控制系统等前沿技术投入，与客户共创

智能家居场景及AI+产品落地。新能源业务，公司目前已拥有从电芯到

公[Table_QuotePic]一体机的全链条能力，重点发力中小储能（包括工商业储能）、新能

最近一年股票与沪深300比较

司源车辆两大领域，业务核心增量为控制技术，公司预计未来拓邦控制

深12%拓邦股份沪深300产品占比会越来越高，锂电行业产能充裕将加速实现公司产品应用。

度6%发力机器人赛道，探索新产业机遇。核心零部件趋势明确。

0%未来随着国产机器人硬件迭代升级，成本优势将逐渐显现，渗透率有

08/2311/2301/2404/2406/2408/24

-6%望逐步提升；第三方企业控制器规模效应明显，产品经历过广泛的市

-12%场应用和验证，技术成熟度较高，更容易形成正向研发循环，相较于

-18%机器人企业自研更具优势。伺服产品、空心杯电机具有明