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行业研究

证券研究报告建材2022年11月07日

建材行业2022年三季报综述

推荐（维持）

玻纤稳健增长，消费建材承压，静待需求回暖

2022年前三季度玻纤、涂料行业表现较好。营收方面，前三季度，九个细分华创证券研究所

领域中营收增速最快的是玻纤行业，同比增长7.97%；瓷砖行业营收表现最差，

同比下降15.74%。归母净利方面，前三季度，涂料行业实现了90.02%的增长，证券分析师：王彬鹏

为细分行业中最高增速，玻纤行业同比增长13.73%，而其余行业利润出现下

滑，其中瓷砖行业同比下降149.36%。毛利率方面，前三季度，1个板块同比邮箱：wangbinpeng@

增长，8个板块同比下滑，增幅最大的是涂料行业，同比增长3.66pct；玻璃行执业编号：S0360519060002

业降幅最大，为-18.75pct。净利率方面，前三季度，2板块上涨，7板块下滑，证券分析师：鲁星泽

增幅最大的是涂料行业，同比+1.92pct；瓷砖行业降幅最大，为-12.01pct。

电话：021

水泥：需求收缩，原材料上涨，业绩下滑。2022年前三季度水泥板块收入与邮箱：luxingze@

业绩转冷，前三季度合计实现营业收入3609.47亿元，同比-15.6%；实现归母执业编号：S0360520120001

净利润261.82亿元，同比-43.8%。盈利能力方面，行业2022年前三季度毛利

率为19.91%，净利率水平为7.25%，分别同比-4.66pct，-3.64pct。截至22年证券分析师：郭亚新

10月末，全国水泥均价同比下降26.63%，全国水泥库存同比上涨9.06%。水邮箱：guoyaxin@

泥行业整体承压，主要系国内疫情反复和下游地产下行双重影响，需求收缩，执业编号：S0360522070002

库存居于高位，价格下降，且原材料价格上涨进一步压缩利润空间，展望四季

度和明年，随着“稳增长、保交楼”政策的进一步落实，基建增速稳健增长，下行业基本数据

游地产市场存在边际改善空间，水泥供需关系有望得到改善。占比%

玻璃：浮法玻璃筑底，盈利能力下滑。2022年前三季度玻璃板块业绩继续下股票家数(只)850.01

滑，前三季度合计实现营业收入345.92亿元，同比+0.25%；实现归母净利润总市值(亿元)9,482.271.09

35.3亿元，同比-49.86%。盈利能力方面，前三季度毛利率为21.78%，净利率流通市值(亿元)7,440.421.13

水平为10.2%，分别同比-18.75pct、-10.2pct。三季度玻璃行业延续上半年的弱

势行情，盈利能力继续下降，主要系下游房地产下行及上游原材料价格上涨影相对指数表现

响，浮法玻璃价格继续下降，展望四季度和明年，随着基建端发力及房地产行