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公司深度研究|鹏鼎控股
端侧AI驱动鹏飞万里,汽车/服务器助力鼎创未来证券研究报告
2024年08月28日
鹏鼎控股(002938.SZ)首次覆盖
核心结论公司评级买入
股票代码002938.SZ
核心观点:我们预计鹏鼎控股2024-2026年营收分别为358.52、396.88、435.54
前次评级--
亿元,归母净利润分别为39.79、45.70、50.43亿元。采用可比公司估值法,我们
评级变动首次
预计鹏鼎控股2024年目标市值994.83亿元,目标价42.91元,首次覆盖,给予“买
当前价格33.3
入”评级。
近一年股价走势
消费电子PCB量价齐升,电路板龙头鹏飞万里。1)FPC将手机部件与主板相连,
其单机用量随手机升级持续增长,其中苹果手机FPC用量相比安卓机更高。2)AI鹏鼎控股印制电路板
沪深300
110%
手机有望带动PCB量价齐升。价:端侧模型对AI手机的芯片、内存、散热等提出91%
更高要求,PCB随硬件持续升级,单机价值量提升。量:以苹果为例,Apple72%
53%
Intelligence目前在手机端仅兼容iPhone15Pro/ProMax两款机型,苹果新AI生态34%
15%
的建立有望推动换机潮。3)三折叠手机、苹果内部V68折叠手机项目推动折叠
-4%
机市场发展,而折叠机的主板相连提高了FPC用量,为手机PCB市场贡献新增量。-23%
2023-082023-122024-04
4)公司在消费电子领域产品广泛应用于手机、平板电脑、PC、智能手表、TWS蓝
牙耳机、AR/VR眼镜等。公司与大客户关系紧密、共同成长,未来有望充分受益端
侧AI落地带来的大客户终端产品增长;公司持续拓展新兴消费电子领域,目前已成
为国内外市场主流AR/VR产品供应商,并已向国内
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