电子行业市场前景及投资研究报告：集群算力大势所趋，高速铜互连.pdf

行业研究|深度报告

电子行业

看好（维持）

集群算力大势所趋，高速铜互连深度受益国家/地区中国

行业电子行业

报告发布日期2024年08月28日

核心观点

⚫人工智能推动高速铜缆行业需求高增。随着生成式人工智能（AIGC）技术的逐步成

熟，基于“大数据+大计算量”模型的新兴应用不断涌现，显著推动了算力需求的

持续攀升。根据中国信息通信研究院的数据，预计从2023年起的未来五年内，全球

年均算力规模将以超过50%的速度增长。作为计算能力的核心载体，数据中心在算

力高需求的驱动下，其相关的服务器领域及上下游产业预计将在未来几年内迅速扩

展。基于这一趋势，铜连接方案因其低成本和低功耗的优势，预计将在数据中心短

距离连接中的市场份额有所提升，从而推动行业发展。

⚫铜互联技术已成为提升数据中心性能的关键要素。随着大型数据中心和边缘计算的

发展，对铜的需求持续增长。尽管光纤因其长距离通信能力而广泛应用，铜缆凭借

高性价比、低功耗和高可靠性，在短距离传输中占据了重要地位，尤其是在高性能

AI算力集群的构建中，DAC铜缆的低成本和低能耗优势尤为显著。DAC方案不仅

实现了高达100Gbps的数据传输速率，同时也缓解了短距离传输的限制。此外，

DAC铜缆的高平均无故障时间（MTBF）确保了数据中心关键任务的连续性。根据

LightCounting的预测，未来五年内，高速线缆市场将实现翻倍增长，DAC销售额将

以25%的年均复合增长率迅速提升。

⚫NVL72服务器为铜连接市场打开增长空间。作为全球加速计算领域的领导者，英伟

达已被视为AI行业的风向标。在2024年，英伟达发布了备受瞩目的Blackwell架

构，基于这一架构推出的新品引起了市场的广泛关注。其中，NVL72服务器作为新新策深化改革，关注半导体设备和2024-07-22

型AI服务器，采用了铜互连方案，包含5000根铜缆，总长度超过3219米。新技术模拟领域外延发展机会

的引入使得NVL72服务器成为高性能、低能耗设备的典范。随着英伟达新品的发布“车路云一体化”项目持续升温2024-06-16

AI热点多，期待苹果wwdc大会2024-06-10

及国内外数据中心集成方案的不断发展，预计未来铜互联市场将迎来显著的增量需

求。

⚫国内铜连接厂商崛起，未来市场前景看好。国内各厂商已具备AI算力所需高速铜缆

及其上游零部件批量化生产能力：1）沃尔核材是高速通信线缆龙头企业，子公司

乐庭智联深耕电线行业，具备较强的研发能力和生产能力，已开发224G高速通信

线样品，1.6T高速通信线打样进行中；2）鼎通科技专注通讯连接器，是安费诺、

莫仕的重要供应商，112G产品已量产，224G产品也已小批量试产，东莞厂稼动率

相对饱和，56G及以上高速背板连接器扩产中；3）华丰科技掌握连接器核心技

术，成功研发112G、224G高速背板连接器，高速线模组已开始批量生产交付；

4）精达股份专注特种电磁线30余年，公司产品镀银线为高频高速线信号传输载

体，客户包括安费诺、乐庭、Molex、立讯精密、兆龙互联、新亚电子等。

投资建议与投资标的

⚫铜连接方案因其在短距离通信中的优势，被广泛应用于数据中心。随着英伟达

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