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金融机构研究FinancialInstitutionResearch

数字化转型能有效缓释银行流动性

*

创造顺周期性吗？

龙海明胡鸣

内容摘要：本文运用2010—2020年中国商业银行非平衡面板数据进行实证分析，探讨

了数字化转型对银行流动性创造顺周期性的影响效果及其作用机制。研究表明，数字化转

型能够有效缓释银行流动性创造的顺周期性。数字化转型提高了银行对数据要素的利用能

力，通过提升信用识别能力、改善预期、加强风险管理和增强融资稳定性来缓释银行流动

性创造的顺周期波动。同时，资产规模较大、地处东部地区的商业银行利用数字化转型缓

释银行流动性创造顺周期性的效果更加显著。进一步分析发现：银行战略层面和业务层面

的数字化转型更有助于缓释流动性创造的顺周期性，而管理层面的数字化转型效果较小。

关键词：数字化转型银行流动性创造顺周期性数据要素

中图分类号：F832文献标识码：A*

DOI:10.16475/j.cnki.1006-1029.2023.12.006

引言

数字经济时代，银行数字化转型成为金融业高质量发展的必然选择。2021年以来，中国人民银

行、原中国银保监会先后出台文件，对进一步推动我国银行业数字化转型战略做出部署。中国人民

银行于2021年12月29日发布《金融科技发展规划（2022—2025年）》（银发〔2021〕335号）、原

中国银保监会于2022年1月10日发布《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》（银保监办发

〔2022〕2号），这两份指导性文件均强调银行业数字化转型的出发点和落脚点在于服务实体经济，

而银行流动性创造是金融业支持实体经济发展的重要功能之一，数字技术的应用推广如何影响银行

流动性创造功能的发挥变得十分关键。已有研究表明，银行流动性创造具有顺周期波动特征，且其

波动会进一步导致宏观经济波动的扩大（Davydovetal.，2018）。在经济繁荣期，银行体系流动性供

给增多，实体企业融资约束得到缓解，但金融资源可能过度配置于房地产市场，导致资产价格泡

沫、经济过热等问题；在经济萧条期，银行体系迅速收缩流动性供给，实体企业融资受阻，更难以

走出困境，实现恢复发展。随着商业银行数字化转型水平的提升，银行贷款业务逻辑重构，具备了

依托数据而非抵押物甄别企业信用的能力，有助于缓解缺乏足够可抵押资产的小微企业的融资约

束。这为增强商业银行支持实体经济发展、降低银行流动性创造与经济周期波动的关联性提供了可

能。在数字化浪潮下，银行体系如何借助转型契机提高服务实体经济的能力，推动经济稳定发展显

得尤为重要。

作者简介：龙海明，经济学博士，湖南大学金融与统计学院教授，博士生导师，金融发展与金融稳定研究中心

主任；胡鸣（通讯作者），湖南大学金融与统计学院博士研究生。

*基金项目：本文获国家社会科学基金一般项目“我国商业银行消费信贷运行机制研究”（17FJY013）资助。

60国际金融研究2023·12

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鉴于银行流动性创造的波动性与实体经济的稳定发展有直接联系，研究数字化转型能否缓释银

行流动性创造的周期波动成为重点。因此，本文聚焦于数字化转型对银行流动性创造顺周期性的影

响效果，运用2010—2020年中国商业银行非平衡面板数据展开实证研究。本文的边际贡献体现为：

第一，拓展了关于数字化转型对银行流动性创造影响的研究内涵，区别于以往文献对银行流动性创

造水平的关注，重点分析银行流动性创造的顺周期性在数字化转型条件下的变化规律，为银行借助

数字化转型支持实体经济发展提供了经验证据；第二，丰富了数字化转型对银行流动性创造顺周期

性影响作用机理的研究，将渠道效应分析从单一的资产端拓展到资产负债两个角度，从资产端揭示

了信用识别、预期改善和风险管理渠道，从负债端揭示了融资稳定渠道；第三，分析了数字化转型

与银行流动性创造周期波动性的关联在不同特质的银行中表现出的异质性，进一步丰富了金融中介

理论在数