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全球弹但熊市阴霾仍难消

【极视综合报熊市阴霾仍难消，前期持续下跌的国际油价

似乎突然出现了转纽约WTI原油近日连续反弹，多数大宗商品

也纷纷开启一波上国石油工人掀起1980年来最大规模，

原油期价继续走高

对于此次原油价格反弹，多数市场并不看好。建信大宗商品部副经

理表示，近期在市场利空消息暂时出尽、技术性回调的情况下，原油

价格才出现强势反弹，被强势压抑已久的大宗商品价格也随之走强。“前期

油价触发多种商品走弱，如今原油强势反弹，其他商品也会经历一个价格修

复的过程。”宝城金融助理认为，近日原油价格反弹只是

阶段性反弹，目前OPEC和页岩油公司都未真正减产，而且1月份OPEC原油

仍是继续增产的状态。因此原油供应过剩会持续到今年下半年，这波油价上涨只

是熊市中的反抽，并不具备持续性。

国际大型投行也持有类似观点。摩根士丹利分析师AdamLongson在报告中

称，作业油井数量显著下降，并不意味着原油产出会减少，目前推动油价回

升的因素是“的”。全球首席商品分析师EdMorse也认为，原油的

供需差距正在扩大，油价可能进一步下跌到30多/桶。

对于其他大宗商品价格的反弹，芝华数据投资策略高级经理认为，除

了原油的带动以外，这与目前全球新一轮的宽松货币政策也不无关系。“宽松货

币政策为市场注入，对金融资产必然会有一定的提振作用。在此情况下，大

部分做空会选择主动，这也是黄金、白银等金融属性强的商品率先上涨

的。”说，但是，宽松货币政策能否真正促进消费、提振经济，还有

待观察。

也认为，虽然目前多国央行都推出了宽松的货币政策，但是大宗商品

市场的决定因素仍是供求关系，政策只会短周期有效。而且强势周期尚未结

束，其对大宗商品价格的影响仍较强。就国内大宗商品而言，认为，虽然

央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，但是并不能改变商品的长期趋

势，价格回升也只能短暂维持，长期来看仍难逃熊市命运。

货币政策难改经济本质商品反弹是做空良机

【极视综合】国际原油近期连续上涨，累计涨幅超过20%，在此带动下

全球商品市场普遍反弹，这种情况已经很久没有出现了。但是，原油价格的反弹

不能改变不同商品各自的基本面，只是激发了的做多热情，而也无法改

变商品的基本面，就如同货币政策无法左右经济一样，短期效果显著，但经济的

本质无法改变。所以，商品市场在原油的强劲反弹下出现的这波上涨，只是漫漫

熊途中的一次反弹而已，产能过剩、库存巨大、消费、国内经济增速下降的

格局不会改变，也不可能之间改变。

为了保护农民利益，一直在想办法“挺住”国内农产品(行情,问诊)价

格，但与此同时，国际市场农产品价格在下跌，这