《证券投资分析》6单元六 简介证券投资分析理论 教学课件.pptxVIP

证券投资分析

简介证券投资分析理论单元六任务一了解证券投资分析理论发展脉络任务二主要理论流派对比

学习目标任务二主要理论流派对比了解证券投资中主要的理论流派及其代表的研究方向和策略。任务一了解证券投资分析理论发展脉络以证券投资分析发展过程中重要的理论为节点，了解证券投资实务与证券投资分析理论之间的相互关系。

技术进步影响理论的发展任务一了解证券投资分析理论发展脉络证券投资分析理论源于实务理论指导实务，实务修正理论先有实务而后有理论理论与实务之间相辅相成理论的发展总是与实务操作技术更新同步

任务一了解证券投资分析理论发展脉络123获取知识古典的证券投资理论：古典的证券投资理论主要是指20世纪50年代以前，以公司的财务分析和财务报表为研究对象的证券投资理论，格雷厄姆创立的股票价值的基本分析法属于古典的证券投资理论的范畴。现代证券投资理论：现代证券投资理论是在20世纪50年代诞生的，其标志是马克维兹现代资产组合理论的提出，现代证券投资理论也是我们通常所说的主流的证券投资理论，也叫标准的证券投资理论。当代证券投资理论：当代的证券投资理论是从20世纪80年代以后逐渐兴起的，该理论是在批判现代证券投资理论的过程中发展起来的，行为金融理论、金融市场微观结构、金融工程理论等均属于当代证券投资理论体系的范畴。西方证券投资理论的发展大致分为三个阶段

任务一了解证券投资分析理论发展脉络行为金融理论之下的证券投资理论。行为金融理论以会犯错误的行为人的行为模式及其对市场的影响为研究对象。证券投资技术分析理论流派。技术分析理论推崇图表分析，它是一种以证券的市场表现为研究对象，纯粹根据证券过去的市场表现、行为模式来预测未来价格变动及市场走势的分析方法。证券投资技术分析理论的代表性人物有查尔斯·道、江恩、艾略特等。证券投资理论的有效市场假说理论流派。芝加哥大学教授尤金·法玛于1970年正式提出了有效市场假说理论，其对有效市场的定义是：如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。有效市场假说理论把证券市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。证券投资组合理论流派。该派证券投资理论又称为现代经典金融理论、标准金融理论、数理金融理论、现代投资理论、组合投资理论等。哈里·马科维茨、威廉·夏普、罗伯特·默顿、迈伦·斯科尔斯是证券投资组合理论的典型代表。证券投资基本分析理论流派。证券投资基本分析理论又称为价值投资理论，是以证券的内在价值及与市场评价的偏差为研究对象的理论。早期代表性人物包括亚当·斯密、大卫·李嘉图、马克思，近代以本杰明·格雷厄姆、威廉姆森、佛朗哥·莫迪利亚尼、默顿·米勒等为代表。证券投资理论一证券投资理论二证券投资理论三证券投资理论四证券投资理论五

本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英国伦敦，后成为证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉，他有一个著名的学生名叫沃伦·巴菲特。格雷厄姆的《有价证券分析》一书在区分投资与投机之后，所作出的第二个贡献就是提出了普通股投资的数量分析方法，解决了投资者迫切需要解决的问题，使投资者可以正确判断一只股票的价值，以便决定对一只股票的投资取舍。在《有价证券分析》出版之前，尚无任何计量选股模式，格雷厄姆可以称得上是运用数量分析法来选股的第一人。美国华尔街股市在1929年之前，其上市公司主要是铁路行业的公司，而工业和公用事业公司在全部上市股票中所占份额极小，银行和保险公司等投机者所喜欢的行业尚未挂牌上市。在格雷厄姆看来，由于铁路行业的上市公司有实际资产价值作为支撑，并且大多以接近面值的价格交易，因而具有投资价值。知识拓展任务一了解证券投资分析理论发展脉络

格雷厄姆经常扮演着先知的角色，为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出下列忠告。1.做真正的投资者2.规避风险3.以怀疑的态度去了解企业4.想想品质方面的问题5.规划良好的投资组合6.关注公司的股利政策知识拓展任务一了解证券投资分析理论发展脉络

理论基础是有效市场理论和投资组合理论任务二主要理论流派对比技术分析流派寻找价值发现的方法让数据说话基本分析流派学术分析流派

任务二主要理论流派对比技术分析流派技术分析流派是蒙昧时期的股票投资理论，它是精明的投资者对股票价格进行长期观察并积累经验，逐步归纳总结出来的有关股票市场运动的若干所谓的“规律”。1234基本分析流派基本分析流派是指通过分析上市公司基本的历史财务信息，从而决定股票的买进或是卖出的理论。学术分析流派学术分析流派的理论基础有两个，一是有效市场理论，二是投资组合理论。三大流派的简评自投资理论界三大流派鼎立之日起，它们之间就互相攻击、互不相让。技术流派被讽刺为愚昧的占星者，其信仰者被称为“一群处境