《证券投资分析》2单元二 宏观因素分析 教学课件.pptxVIP

证券投资分析

宏观因素分析单元二任务一掌握宏观经济的主要指标任务二掌握宏观经济与证券市场的关系

学习目标任务二掌握宏观经济与证券市场的关系证券市场素有“经济晴雨表”之称，它一方面表明证券市场是宏观经济的先行指标，另一方面也表明经济的走向决定了证券市场的长期趋势。任务一掌握宏观经济的主要指标宏观经济指标是体现经济运行情况的一种方式，主要指标包括国民生产总值、就业率、通货膨胀、对外经济政策等，对于宏观经济运行分析具有重要参考作用。

人们对经济形势的预期会影响证券市场价格任务一掌握宏观经济的主要指标宏观经济指标包括哪些国民生产总值、就业率、通货膨胀与对外经济政策股价指数能反映宏观经济的运行状态股价与经济周期的关系GNP变动对证券市场的影响

（一）国民生产总值（GNP）GNP是指一国在一定时期内生产的最终产品的货币总价值。经济学上用价格指数来调整名义上GNP的值，得到实际GNP，从而剔除了通货膨胀因素的影响。（二）就业率高就业率（或低失业率）是宏观经济追求的另一个重要目标。（三）通货膨胀通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。（四）对外经济政策对外经济政策是指在开放经济条件下，国家为了实现国际收支平衡与国内经济稳定相互协调而制定实施的方针、政策。其内容包括：汇率政策、对外贸易政策、外汇管制政策和国际资本政策。宏观经济的主要指标任务一掌握宏观经济的主要指标

从总体上讲，股价指数能反映宏观经济的运行状态，股票价格是经济的晴雨表。具体到每一只股票，则不尽然。从股价与宏观经济的关系看，股票可分为三类：第一类，是与宏观经济运行关系密切的股票，如建材行业、房地产行业、金融行业、基础原材料行业等。第二类，是与经济周期关系不很密切的行业，如日常生活用品行业、公用事业等。第三类，是增长不受经济周期影响的行业，如高科技行业、新兴产业等。在分析经济运行状态与股价变动的关系时，还应注意以下几点：①股价指数有可能领先或滞后于经济运行的阶段；②股价变动与经济周期的关系并非如影随形；③在经济增长周期的不同阶段，不同行业的股票的表现会不尽相同。股价与经济周期的关系任务一掌握宏观经济的主要指标

国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响（1）持续、稳定、高速的GDP增长在这种情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因而呈现上升走势。（2）高通胀下GDP增长当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”（通货膨胀与增长停滞并存）。（3）宏观调控下的GDP减速增长当GDP呈失衡的高速增长时，政府可能采用宏观调控措施以维持经济的稳定增长，这样必然减缓GDP的增长速度，如果调控目标得以顺利实现，而GDP仍以适当的速度增长未导致GDP的负增长或低增长，说明宏观调控措施十分有效，经济矛盾逐步得以缓解，为进一步增长创造了有利条件，这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。（4）转折性的GDP变动如果GDP一定时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善，证券市场走势也将由下跌转为上升。GNP变动对证券市场的影响任务一掌握宏观经济的主要指标

理解宏观经济政策对于证券市场的作用任务二掌握宏观经济与证券市场的关系掌握宏观经济与证券市场的关系各项宏观经济政策财政政策货币政策收入政策宏观经济政策有哪些宏观经济政策对于证券市场的具体影响

任务二掌握宏观经济与证券市场的关系财政政策对证券市场的影响（三）财政政策对证券市场的影响财政政策可以分为松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策。总的来说，紧的财政政策会使过热的经济受到控制，证券市场将走弱；而松的财政政策则会刺激经济发展，证券市场将走强。（二）财政政策的手段财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。（一）财政政策的含义财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作及处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策分为长期、中期、短期三种。财政政策的短期目标是促进经济稳定增长。财政政策的中长期目标，首先是资源的合理配置，其次是收入的公平分配。

货币政策是指政府为了实现一定的宏观经济目标而制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针及准则。货币政策对经济的调控体现在：①通过调控货币供应量保持社会总供给与总需求的平衡；②通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；③调节国民收入中消费与储蓄的比重；④引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配