注册会计师-《财务成本管理》强化练习题(2023年4月).doc

注册会计师《财务成本管理》强化练习题

（2023年4月）

一、单项选择题

1、下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的是（）。

A.原始投资

B.现金流量

C.项目期限

D.项目资本成本

正确答案：D

答案解析

投资项目内含报酬率指的是使得项目的净现值等于０的折现率，与项目资本成本无关。

考察知识点

内含报酬率法

2、某企业当前的加权平均资本成本为10%，拟投资A项目，A项目的资本结构与企业的当前的资本结构相同，如果A项目的加权平均资本成本为10%，则需要具备的条件之一是（）。

A.A项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同

B.资本市场是完善的

C.A项目的股权资本成本为10%

D.A项目全部采用股权筹资

正确答案：A

答案解析

资本成本的决定因素是风险，如果新项目的风险与现有资产的平均风险相同，则可以使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本。其中的风险既包括经营风险，又包括财务风险。所以选项A是答案。

考察知识点

使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本

3、已知某企业（适用的所得税税率为25%）某投资项目经营期内每年的税前经营利润为200万元，折旧摊销为100万元。因该项目与企业的另一项目存在互补关系，导致另一项目的年现金流量增加300万元，则该投资项目经营期内每年的现金流量为（）万元。

A.250

B.500

C.150

D.550

正确答案：D

答案解析

营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧＝税前经营利润×（1-25%）＋折旧＝200×（1－25%）＋100=250（万元），注意：教材中写到计算项目的现金流量时，要考虑投资方案对公司其他项目的影响。所以，本题中因该项目与企业的另一项目存在互补关系，导致另一项目的年现金流量增加300万元。这个300万元也属于该项目的现金流量。所以答案为300＋250＝550（万元）。

考察知识点

所得税和折旧对现金流量的影响

4、某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现营业费用每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，未来使用年限内每年现金净流量将（）。

A.增加1000元

B.增加5750元

C.增加7370元

D.增加9030元

正确答案：B

答案解析

增加的现金净流量＝增加的现金流入量-增加的现金流出量，本题中没有增加现金流出，而是减少6000×（1－25%）的现金流出，或者说，增加的现金流出＝－6000×（1－25%）。同时增加5000×25%的折旧抵税现金流入，所以，增加的现金净流量＝5000×25%－[－6000×（1－25%）]＝5750（元）。

【提示】折旧是非付现成本，折旧本身不影响现金流量，折旧抵税影响现金流量。

考察知识点

所得税和折旧对现金流量的影响

5、某项目在基准情况下的净现值为50万元，每年税后营业现金流入为100万元；当每年税后营业现金流入变为110万元，而其他变量保持不变时，净现值变为65万元，则每年税后营业现金流入的敏感系数为（）。

A.3

B.4

C.2.5

D.1

正确答案：A

答案解析

每年税后营业现金流入变动百分比＝（110－100）/100×100%＝10%，净现值的变动百分比＝（65－50）/50×100%＝30%，每年税后营业现金流入的敏感系数＝30%/10%＝3。

考察知识点

投资项目的敏感性分析—敏感程度法

6、敏感程度法的主要步骤不包括（）。

A.计算项目的基准净现值

B.计算项目某个变量的变化程度

C.计算选定变量的敏感系数

D.对项目的敏感性作出判断

正确答案：B

答案解析

敏感程度法的主要步骤如下：

（1）计算项目的基准净现值（方法与最大最小法相同）；

（2）选定一个变量，如每年税后营业现金流入，假设其发生一定幅度的变化，而其他因素不变，重新计算净现值。

（3）计算选定变量的敏感系数

（4）根据上述分析结果，对项目的敏感性作出判断。

考察知识点

投资项目的敏感性分析—敏感程度法

7、最大最小法的主要步骤不包括（）。

A.预测每个变量的预期值

B.给定计算净现值的每个变量的实际值

C.根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值

D.选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值

正确答案：B

答案解析

最大最小法的主要步骤是：（1）预测每个变量的预期值。计算净现值时需要使用预期的原始投资、营业现金流入、营业现金流出等变量。这些变量都是最可能发生的数值，称为预期值。（2）根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值。（3）选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值。如此往复，测试每个变量的临界值。

考察知识点

投资项目的敏感性分