食品饮料行业2024Q2基金重仓分析：持仓环比减配明显，板块配置回到低位.docx

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TOC\o1-1\h\z\u市场表现：消费需求弱复苏，24Q2市场震荡调整 5

机构重仓：行业配置回落，减配幅度最大 7

子板块：白酒减配明显，大众品稍有分化 9

个股持仓：龙头减配明显，等待需求反转 11

投资建议 16

风险提示 16

图表目录

图1：2024Q2申万食品饮料（2021）板块下跌12.33% 5

图2：2024Q2食品饮料子板块涨跌幅（%） 5

图3：2024.07.01-2024.07.24食品饮料子板块涨跌幅（%） 5

图4：食品饮料行业估值处于低位（2024-06-30） 6

图5：食品饮料板块（申万）估值变化趋势 6

图6：2024年Q2食品饮料板块个股涨跌幅排名前十（%） 6

图7：2024Q2申万（2021）一级行业重仓比例及环比变化（%） 7

图8：食品饮料板块基金重仓比例环比明显下滑 7

图9：白酒板块重仓配比与超配比例（%） 9

图10：白酒个股重仓市值占整体板块的份额（%） 9

图11：啤酒板块重仓配比与超配比例（%） 10

图12：乳制品板块重仓配比与超配比例（%） 10

图13：调味品板块重仓配比与超配比例（%） 10

图14：预加工食品板块重仓配比与超配比例（%） 10

图15：零食板块重仓配比与超配比例（%） 10

图16：软饮料板块重仓配比与超配比例（%） 10

图17：24Q2食品饮料重仓个股资金配置环比变化分类数量汇总 11

图18：24Q2食品饮料重仓个股资金配置环比变化分类市值汇总 11

图19：高端酒重仓比例变化（%） 13

图20：次高端重仓比例变化（%） 13

图21：区域酒重仓比例变化（%） 13

表1：近5个季度前20大基金重仓股 8

表2：近5个季度食品饮料板块前20大基金重仓股 11

表3：白酒板块个股机构重仓情况 12

表4：大众品板块个股机构重仓情况 14

表5：近5个季度食品饮料板块持有基金数前20大标的 14

市场表现：消费需求弱复苏，24Q2市场震荡调整

板块表现：24Q2消费需求延续弱复苏态势。2024年4月1日到6月30日，SW食品饮料指数下跌12.33%，沪深300指数上涨2.96%，食品饮料行业跑输沪深300指数15.29pct，在31个一级子行业中排名第26位。

图1：2024Q2申万食品饮料（2021）板块下跌12.33%

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SW公用事业

SW公用事业

SW银行SW煤炭SW电子SW交通运输SW石油石化

沪深300SW通信SW汽车SW家用电器SW基础化工SW国防军工

全部A股SW建筑装饰SW非银金融SW有色金属

SW环保SW建筑材料SW农林牧渔SW机械设备SW医药生物

SW钢铁SW电力设备SW纺织服饰SW美容护理SW轻工制造SW房地产SW食品饮料SW计算机SW社会服务SW商贸零售

SW传媒SW综合

资料来源：，所

分子板块来看：食品饮料板块整体表现受宏观环境和终端需求影响较大，

24Q2行业整体仍呈现弱复苏态势。马上赢情报站数据显示，从2024Q2线下零售消费情况来看，食品、饮料、酒和日化四个大类目在销售额、订单数以及每订单平均花费三个指标上同比2023Q2均有不同程度下滑；但分子类目来看，即饮茶、运动饮料、能量饮料是唯三在这三个指标中都体现增长的类目，板块高景气带动2024Q2软饮料板块上涨4.82%，为唯一保持上涨趋势板块；而乳品、啤酒、其他酒类、肉制品、烘焙食品、调味发酵品、预加工食品、保健品板块分别下跌6.79%、8.09%、8.49%、8.78%、9.09%、10.87%、12.17%、12.17%，跑赢食品饮料板

块；白酒、熟食和零食板块分别下跌13.91%、18.32%和18.41%，跑输食品饮料板块。从2024年7月初至今表现来看，软饮料赛道仍保持较高景气度，7月1日

至7月24日板块上涨2.46%，其他食品饮料子板块仍呈现下跌趋势，零食、熟食板块仍为跌幅最大子板块。

图2：2024Q2食品饮料子板块涨跌幅（%） 图3：2024.07.01-2024.07.24食品饮料子板块涨跌幅（%）

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SW软饮料

SW软饮料

SW乳品

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SW零食SW软饮料SW啤酒SW预加工食品SW乳品SW食品饮料

SW零食

SW软饮料

SW啤酒

SW预加工食品

SW乳品

SW食品饮料

SW白酒Ⅱ

SW调味发酵品Ⅱ

SW保健品

SW肉制品

SW烘焙食品

SW其他酒类

SW熟食

SW零食