月度策略：稳增长预期增强，市场有望企稳反弹.docxVIP

内容目录

着力推动高质量发展，促进经济稳中向好 5

PMI较上月略降，景气度有待提升 5

出口保持较高增长，进口有所回落 6

CPI低位略有回落，PPI降幅继续收窄 7

社会消费品零售总额增速有所放缓 8

地产投资环比持平，基建、制造业投资保持增长 9

M2增速继续回落，政府债券发行增加 10

上半年全国规模以上工业企业利润稳步增长 11

央行打出“降息”组合拳，加大金融支持实体经济力度 12

着力推动高质量发展，促进经济稳中向好 13

美国二季度GDP增长超预期，经济仍具韧性 15

美联储7月维持利率不变，9月降息预期增强 16

策略建议：稳增长预期增强，市场有望企稳反弹 18

市场回顾 19

指数涨跌 19

行业涨跌 20

资金跟踪 21

融资资金 21

北向资金 21

公募基金 22

一级市场股权融资 22

估值跟踪 23

指数估值 23

行业估值 25

市场情绪 25

风险偏好 25

换手率 26

投资者数量 27

风险提示 27

图表目录

图1：中国PMI走势(%) 5

图2：中国PMI分项(%) 5

图3：进出口累计同比增速(%) 6

图4：进出口当月同比增速(%) 6

图5：CPI与农产品批发指数同比(%) 7

图6：PPI与生产资料价格指数同比(%) 7

图7：社零及部分分项累计同比增速 8

图8：居民人均可支配收入及同比增速(%) 8

图9：固定资产投资累计同比(%) 9

图10：商品房销售额与销售面积累计同比(%) 9

图11：购置土地面积同比(%) 9

图12：房地产开发资金来源同比(%) 9

图14：全国规模以上工业企业营收及盈利同比增速 11

图15：制造业、采矿业和公用事业盈利同比增速(%) 11

图16：MLF投放数量（左轴）及利率（右轴） 12

图17：1年与5年LPR走势 12

图18：美国GDP环比折年率及各分项（季调；%） 15

图19：美国CPI及核心CPI（%） 16

图20：美国当周初次申请失业金人数（人） 17

图21：上证综指及13日均线（点） 18

图22：全球主要指数涨跌幅(%) 19

图23：A股主要指数涨跌幅(%) 19

图24：沪深两市周度日均成交金额（亿元） 19

图25：A股行业板块月度涨跌幅（%） 20

图26：上月万得概念板块涨跌幅位居前10位（%） 20

图27：上月万得概念板块涨跌幅位居后10位（%） 20

图28：周度融资余额增减（亿元）及环比增速 21

图29：周度北向资金余额增减（亿元）及环比增速 21

图30：偏股型基金发行规模（亿元） 22

图31：一级市场股权融资规模（亿元） 22

图32：申万A股市盈率（倍） 23

图33：申万300市盈率（倍） 23

图34：申万创业板市盈率（倍） 24

图35：申万创业板市盈率/申万300市盈率对比 24

图36：申万行业市盈率对比 25

图37：A股市盈率与10年国债收益率倒数对比 25

图38：股债相对回报率 26

图39：主要指数换手率（%） 26

图40：上交所每月新增开户数量（户） 27

表1：主要指数换手率变化 26

着力推动高质量发展，促进经济稳中向好

PMI较上月略降，景气度有待提升

【PMI较上月略降，景气度有待提升】7月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，较上月下降0.1个百分点。制造业PMI连续三个月处于收缩区间，制造业景气度有待提升。从企业规模分项看，大型企业PMI为50.5%，较上月回升0.4个百分点；中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，分别较上月回落0.4和0.7个百分点，中小企业经营压力有所加大。从生产端分项来看，PMI生产分项为50.6%，较上月回落0.5个百分点，连续三个月下滑，但仍处于扩张区间。需求端来看，PMI新订单分项为49.30%，较上月回落0.2个百分点，制造业市场需求仍显不足；PMI新出口订单分项为48.50%，较上月回升0.2个百分点，出口量情况小幅改善，但出口价格指数为94.80，边际回落，表明出口量升价减。受部分大宗商品价格下降和市场需求不足等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为49.90%和46.30%，分别较上月回落1.8和1.6个百分点。当前国内有效需求不足仍是制约经济发展的主要矛盾之一，出口量有所改善但出口价格边际回落，出口回暖情况有待继续观察，随着国内宏观调