行业呈现控价保增速的大促策略，快递公司策略分化面对竞争.docx

目录

一、快递行业价格情况核心综述 1

价格数据：行业和核心产粮区整体温和上涨走势，不同快递上市公司和地区价格策略出现分化 1

核心驱动因素变化及影响路径 3

二、快递行业价格核心指标追踪 5

PMI、制造业和非制造业商务快件相关需求指标呈现回调趋势；考虑电商平台大促活动结束，增长诉求回落，快递需求减弱推动件量增速回调 6

“全国快递价格洼地”中由于潮汕地区年初以来同比的件量低增速，因此近期局部总部政策调整，导致潮汕地区本月环比增幅较快 8

快递进入“供给为王”时代，目前行业在融资能力和资产持续投入产生分化 9

TOP8件量6月同比上涨29.9%远超行业增速，快递品牌集中度CR8基本持平；申通及韵达相对积极的市场策略 12

汽油与柴油价格在5月份基础上呈现小幅上涨态势，其中柴油价格较2023年同期提升3.2%，快递公司运输成本影响风险基本稳定 13

风险分析 15

图表目录

图表1：快递行业整体单票价格7.95元，环比上涨1.4% 1

图表2：电商件单价6.62元/件，环比上涨0.9% 1

图表3：四家快递公司价格出现分化 2

图表4：义乌价格6月下降至2.33元/件，环比提升0.5% 2

图表5：件量TOP5地区价格走势不一 2

图表6：件量TOP6产粮区仅有临沂和揭阳出现环比降价 2

图表7：2024年6月wind快递指数与沪深300指数变化 3

图表8：2024年6月快递股价变化 3

图表9：快递行业价格跟踪分析框架 4

图表10：快递行业价格分析框架及追踪指标分类 5

图表11：中国网购用户规模达9.15亿，渗透率83.8% 6

图表12：实物网络零售额增速-1.4%，电商渗透率27.8% 6

图表13：PMI等相关需求指标呈现回调趋势 7

图表14：24Q1主要电商平台营销费用同比持续正增长 7

图表15：快递服务公众满意度83.9分，同比提升1.7分 7

图表16：重点地区72小时准时率84.7%，同比提升0.3pct 7

图表17：国际件量占比2.03%，同比增速14.6% 8

图表18：国际件预估单价41.1元/件，同比下降12.0% 8

图表19：2019年至今月度快递单价曾出现6元以下城市的价格走势 9

图表20：环比件量均有回升，平均增幅达5% 9

图表21：潮汕地区同比增速较低，其他地区增幅较高 9

图表22：快递企业“投入产出”的正向循环机制 10

图表23：五家快递公司“融资-资本开支-在建工程-固定资产-市场占有率”转化节奏 10

图表24：现金债务总额比指标Q1同比仅有韵达出现优化 11

图表25：24Q1韵达负债率优化下降明显，申通仍在高位 11

图表26：24Q1在建工程规模中通和圆通上涨 11

图表27：24Q1资本开支方面中通、圆通、申通出现增加 11

图表28：产能利用率指标不断提升，达到85-90%的水平 12

图表29：顺丰、中通、圆通和韵达有形资产效率较为稳定 12

图表30：快递品牌集中度CR8为85.8，下降0.1pct 12

图表31：6月各家市场份额，申通和韵达呈现提升表现 12

图表32：年初至今汽柴油价格较23年同期上涨3.2% 13

图表33：24Q1韵达、申通单票成本同比改善继续超预期 13

图表34：五家快递公司“融资-资本开支-在建工程-固定资产-市场占有率”转化节奏 14

一、快递行业价格情况核心综述

价格数据：6月快递行业和核心产粮区整体温和上涨走势，不同快递上市公

司和地区价格策略出现分化

1、行业维度价格数据

快递行业6月份整体单票价格7.95元，调整后可比口径下降7.7%，环比上涨1.4%，主要受需求端尤其是电商件量增速结构性变化影响（即：电商平台取消大促预售机制，因此需求在5月底大促刚开启时就有释放），

市场6月整体价格在618电商大促月并未呈现以往明显上涨“涨价控量”，而是呈现“控价要量”的趋势；其

中，预估电商件价格环比上涨0.9%到6.62元/件，含新调整口径同比下降11.7%。时效件与国际件的价格则维持相对稳定的走势：国际快递并未受国际空运价格上行明显影响，6月价格同比下降12.0%，环比调整回升1.3%，件量占总快递量比例2.03%，上升0.16个pct；时效件预估单价20.0元/件，环比5月上涨0.7%，同比下降5.4%。

图表1：快递行业整体单票价格7.