卫星互联网建设加速，供需共振板块景气可期.docx

目录索引

一、应用牵引：军民发展需求大，全球卫星互联网产值持续增长 5

二、供需共振：火箭供给能力边际改善，星座建设开启支撑产业需求 8

（一）发射能力为卫星互联网建设重要前提，我国运力制约逐步改善 8

（二）卫星星座建设加快，“千帆星座”发射在即 10

（三）运营商加码卫星互联网产业，手机直连拓宽应用场景 12

三、投资建议 15

四、风险提示 16

图表索引

图1：世界各区域离线人口占比 5

图2：天地一体融合业务场景根据市场规模与低轨卫星通信需求进行分类 6

图3：美国“新一代国防太空体系架构不同层的星座部署计划” 7

图4：2019-2023年全球航天和卫星产业收入 8

图5：2023年全球卫星产业各细分领域收入 8

图6：中国运载火箭能力台阶 9

图7：海南商业航天发射场 10

图8：2024年1-6月Starlink火箭发射次数 11

图9：2024年1-6月Starlink卫星发射个数 11

图10：SpaceX星舰四次试飞进展 12

图11：“领航者相控阵”产品 13

图12：使用地面接收设备实现手机直连卫星 13

图13：终端侧增加卫星通信芯片实现手机直连卫星 13

图14：2023年新上市国产机型上市后激活设备数量TOP10（单位:万台） 14

图15：SpaceX首次通过Starlink网络完成卫星视频通话的实验 15

表1：三种卫星不同场景适用程度 6

表2：“星链”在不同场景的杀伤链中可发挥的作用 7

表3：国网“GW”星座构型分布 10

表4：国内部分公司卫星星座申请情况 11

表5：2024年以来部分新发布的支持卫星通信的手机型号 14

一、应用牵引：军民发展需求大，全球卫星互联网产值持续增长

卫星互联网可实现偏远地区覆盖，拓展互联网产业应用。根据ITU2023年9月12日新闻稿，全球大约三分之一人口（26亿人）仍处于未接入互联网状态，并需要持续努力争取到2030年实现普遍且有意义的连接。据《“星链”互联网星座发展前景分析》（邹明等，2020）援引FCC报告，2020年美国仍有22.3%的农村人口和1.5%

的城市人口缺乏达到25/3Mbps的固定宽带覆盖，地面固定网络速率偏低，且农村地区宽带短缺，住户密度较低地区光纤平均成本较高，铺设进展缓慢。而卫星互联网连接成本与地形无关且覆盖范围广，形成规模效应后在偏远地区可能具有价格优势。此外，卫星互联网能够覆盖极地、沙漠、海洋、灾害等，在传统地面通信难以覆盖的区域实时获取气象预警、环境保护等信息。

图1：世界各区域离线人口占比

数据来源：WEARESOCIAL，

天地一体发展需求日益增强。据中国联通2023年10月报告《中国联通天地一体融合通信愿景白皮书》，宽带卫星互联网融合卫星网络和地面网络，已成为无线通信

领域的新焦点和新赛道。为了应对低轨宽带卫星互联网的国际竞争，也为了在后续卫星互联网发展占频保轨，我国在积极推进天地一体加速发展。从通信市场与业务发展看，大众用户和行业用户对星地融合的天地一体通信需求日益增强。大众用户面向移动通信需求不断演进，期待实现无缝覆盖与随时随地接入；行业用户面向应急、交通、海洋覆盖、泛在低空等场景，也需要通过天地一体化的网络提供泛在连接。

图2：天地一体融合业务场景根据市场规模与低轨卫星通信需求进行分类

数据来源：中国联通2023年10月报告《中国联通天地一体融合通信愿景白皮书》，

卫星互联网可为高速远距离场景提供网络解决方案。据《SpaceX模式对电信运营商的挑战》（姬天相，2022）以及《卫星互联网应用特征与服务场景探讨》（解宁宇，2021），由于飞机高铁航海等高速或远距离交通工具所经区域无法实现全面网

络覆盖，或即使覆盖跨区行驶也会导致网络切换过于频繁，网络速率较低稳定性较差。如飞机目前有ATG和高轨卫星通信两种联网方式，ATG技术受限于当地政策、频率和地面网络覆盖尤其是海洋上空等因素无法实现全球覆盖，而高轨卫星传输速率有限且在跨半球航程中需要在不同卫星运营商间切换，难以保障网络全程高质量连接。低轨互联网通过多波束无缝切换配合机载、高铁终端的自动跟踪捕捉功能，为高速移动、长距离场景提供网络支持服务。

表1：三种卫星不同场景适用程度

GEO-HTS（高轨高通量） LEO-HTS（低轨高通量） GEO宽波束

消费者宽带 高 中 低

基站回传与中继 中 高 低

企业与政府 高 高 中

海事 高 高 中

航空 高 高 中

军事 高 高 高

视频广播 中 低 高

数据来源：《“星链”互联网星座发展前景分析》（邹明等，2020，《卫星与网络》），

军事应用方面，卫星互联网可在战场通信、