中国中免消费税改革.docx

中国中免基本面：免税商品龙头且央企，雄霸免税市场70%的绝对市场份额，享受特许经营权

摘要：

中国中免是免税商品贸易商。其收入中免税商品贸易占到81%，同比69.9%，毛利率为39%;有税商品贸易占16%，同比下降20%，毛利率为15%。免税商品是中国中免的核心业务。在市场格局看，中国中免占到国内市场的70%的市场份额，占据绝对霸主级别的龙头地位。从估值看中国中免的PE为20倍，估值相对便宜。中国中免股价从2021年的387.4元下跌到当前的65.7元，下跌了到了最高的17%，属于下跌到绝望了。受当前消费税调整的影响，当日大涨，股息率2.5%,比银行的利息还高。未来可以持续关注。

事件：

日前