医药生物行业报告：医保利好政策密集发布，医药生物整体明显反弹.docx

目录

一周观点：医保政策密集发布，优化医保运行，扩大基层市场 5

医保扩围，基层检验市场需求有望进一步释放 5

健全基本医疗保险参保长效机制，优化基本医保运行问题 5

本周深度报告：《创新药系列研究一：ADC药物—创新驱动发展，行业高景气正持续》 6

本周（7月29日-8月2日，下同）表现及子板块观点 8

本周医药生物上涨3.21?，医疗研发外包、医院板块涨幅最大 8

看好三季度医药板块底部投资机会 9

风险提示 14

图表目录

图表1：本周医药生物上涨3.21?，跑赢沪深300指数3.94pct（单位：%） 8

图表2：本周医药生物涨跌幅在31个子行业中排名第4位（单位：%） 8

图表3：本周大部分子板块上涨，医疗研发外包和医院涨幅最大 9

图表4： 13

7月原料药、化学制剂、疫苗、医院、CXO板块上涨，当前化学制剂、医药商业、医疗耗材、疫苗等板

块2024年PEG小于1 13

图表5：20240802各子板块个股涨跌幅（%） 14

一周观点：医保政策密集发布，优化医保运行，扩大基层市场

医保扩围，基层检验市场需求有望进一步释放

月31日，国家卫健委发布《关于加快推进村卫生室纳入医保定点管理的通知》（下称《通知》）。《通知》主要为贯彻落实《中共中央办公厅国务院办公厅关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》要求，加大医保基金对乡村医疗卫生体系支持力度，规范村卫生室医保服务协议管理，推动更多村卫生室纳入医保定点管理。

据国家医保局统计，截至2022年末，全国共有县级（含县级市）医院17555所，有3.4万个乡镇卫生院，58.8万个村卫生室，基数庞大。2023年，我国基层医疗卫生机构的诊疗量占比达到52?，对群众的吸引力在逐步增强。目前，基层医疗卫生网络基本实现全覆盖，服务的可及性进一步提升。《通知》的出台，有望不断促进优质医疗资源下沉和均衡布局，释放县域及基层市场的医疗的庞大需求。进度方面，《通知》提出，确保2024年底前将符合条件的村卫生室纳入医保定点管理，方便群众就近就医。需求方面，新增基层设备配置指标和现有基层设备更新任务，都激发新的采购需求。供给方面，能够提供基层医疗机构血糖、血脂、血常规、心肌标志物、肝功、激素、细菌及病毒感染鉴别等检测产品，且在基层医疗卫生机构有布局营销渠道的POCT厂家有望受益。

受益标的：万孚生物、英诺特、东方生物、三诺生物、明德生物、基蛋生物。

健全基本医疗保险参保长效机制，优化基本医保运行问题

月1日，国务院办公厅发布《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》（下称《指导意见》），针对基本医保运行中存在的问题给予优化：

常住地参保仍有堵点。《指导意见》进一步放开放宽在常住地、就业地参加基本医保的户籍限制。

筹资待遇政策仍需完善，参保群众连续参保缺乏激励，中断参保缺乏制约。《指导意见》推进居民医保缴费与经济社会发展水平和居民人均可支配收入挂钩。支持职工医保个人账户用于支付参保人员近亲属参加居民医保的个人缴

费及已参保的近亲属在定点医药机构就医购药发生的个人自付医药费用。建立对居民医保连续参保人员和零报销人员的大病保险待遇激励机制，连续参保激励和零报销激励，原则上每次提高限额均不低于1000元。自2025年起，除新生儿等特殊群体外，对未在居民医保集中参保期内参保或未连续参保的人员，设置参保后固定待遇等待期和变动待遇等待期。

参保工作机制仍需健全，基层工作人员难以掌握未参保人员的准确数据，一些群众对基本医保的情况缺乏必要的了解。《指导意见》着力强化数据共享机制、部门协同机制、参保缴费服务、宣传动员机制，为实现更加精准扩面提供坚实的基础支撑。

整体来看，《指导意见》针对性地优化以上问题，《指导意见》发布后参保人可以享有五大红利，“放、扩、提、奖、便”。

“放”是指进一步放宽放开参保的户籍限制，让中小学生、学龄前儿童可以在常住地参保。也提出超大城市要取消对灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参加职工医保的户籍限制。“扩”是指扩大职工医保个人账户共济范围，由家庭成员扩展到近亲属。“提”是指连续参加居民医保的参保人员提高大病保险封顶线（最高支付限额）。“奖”是指建立居民医保基金零报销人员的奖励机制，当年没有享受报销的参保群众，次年提高大病保险的封顶线。“便”是指更加方便参保人员就近享受医疗服务，推动更多村卫生室纳入基本医保定点（《关于加快推进村卫生室纳入医保定点管理的通知》），并直接结算，推动集采药品更多在基层落地，把集采红利更多释放给基层。

本周深度报告：《创新药系列研究一：ADC药物—创新驱动发展，行业高景气正持续》

A