皖新传媒守正创新，数字化和分红表现亮眼.docx

图表索引

图1：皖新传媒的股权结构（截至24Q1期末） 5

图2：皖新传媒的业务板块 6

图3：皖新传媒2015-2023年的营业收入及其增速 7

图4：皖新传媒2015-2023年的归母净利润及其增速 7

图5：皖新传媒单季度的营业收入及其增速 7

图6：皖新传媒单季度的归母净利润（亿元） 7

图7：皖新传媒的教材发行收入和政府采购预算（亿元） 8

图8：安徽省K12在校学生人数的推移（万人） 9

图9：安徽省教育经费支出及其占比 9

图10：公司2023年营业收入的地区结构（亿元） 10

图11：公司2023年毛利润的地区结构（亿元） 10

图12：皖新传媒的销售网点数量（家） 10

图13：合肥“元·书局”创新门店 11

图14：皖新传媒主办的“中国黄山书会” 11

图15：皖新传媒提供的教育服务 12

图16：美丽科学教学平台 12

图17：“重现化学”系列 12

图18：皖新朱子机器人 13

图19：“阅伴”口袋学习机 13

图20：公司供应链及物流服务业务的营收及其增速 14

图21：公司供应链及物流服务业务的毛利润和毛利率 14

图22：供应链及物流服务业务分产品的22年营收 14

图23：供应链及物流服务业务分产品的22年毛利润 14

图24：公司的游戏业务收入及其增速 15

图25：公司的游戏业务的毛利润和毛利率 15

图26：安徽新华电子音像社取得的游戏版号（个） 15

图27：全国发放的游戏版号数量（个） 15

图28：方块游戏平台的上线游戏数量（个） 16

图29：方块游戏平台的注册用户数量（万人） 16

图30：2012年至今公司的货币资金和现金流量情况 18

图31：公司发行REITs项目的运作过程 19

图32：公司的年度现金分红总额及分红比例 21

图33：A股教育出版公司的股息率（%） 21

表1：皖新传媒的高管团队 5

表2：公司教材发行业务的核心经营数据 8

表3：公司一般图书及音像制品发行业务的核心经营数据 10

表4：皖新研学提供的部分研学旅行服务 13

表5：方块游戏平台的代表性游戏产品 16

表6：方块游戏在Steam平台发行的游戏 16

表7：2012-2015年公司的对外投资项目 18

表8：公司募集资金情况及其用途 20

表9：2024-2026年公司的营业收入和毛利润预测 21

表10：皖新传媒和可比上市公司的估值水平（2024.8.2收盘价） 22

一、皖新传媒：安徽省发行龙头，守正创新

皖新传媒是安徽省最大的出版物发行公司，其控股股东是安徽新华发行集团控股有限公司（截至24Q1持股比例为70.53%），实际控制人是安徽省人民政府。皖新传媒是安徽省内唯一具有教材发行资质的单位，承担着安徽省义务教育教材及评议类教辅的发行业务。此外，安徽省人民政府控股的另一家上市公司时代出版（600551.SH），其控股股东是安徽出版集团，主营出版业务、印刷包装、出版物资贸易等。

公司控股股东新华控股的前身是安徽新华书店集团有限公司，2002年安徽省新华书店整体改制设立安徽新华书店集团，2008年新华控股整体变更设立皖新传媒，皖新传媒完整承继了新华控股的全部资产和业务，并于2010年在上交所主板上市。基于新华控股在安徽省内的独家教材发行牌照和新华书店销售网点，公司主营教材教辅及大众图书的发行业务，并为安徽省中小学校提供教育装备、智慧学校、课后服务等教育产品和服务；2012年成立控股子公司皖新物流（后更名为皖新供应链），以图书发行物流体系为锚点发展现代物流业务；2017年自主开发的游戏平台“方块游戏”上线，游戏业务成为公司新的业绩增长点。

图1：皖新传媒的股权结构（截至24Q1期末）

数据来源：，

皖新传媒的高管团队拥有深厚的出版发行资历，董事长张克文曾任安徽少年儿童出版社社长、时代出版副总编辑等，董事兼副总经理丁勇历任蚌埠/滁州/阜阳新华书店总经理等，董事袁荣俭曾任四川新华文轩传媒有限公司总经理等。

皖新传媒的控股股东新华控股现任党委书记兼董事长兼总经理金涛，此前担任黄山市人民政府副市长。

姓名职务年龄 履历历任黄山市委讲师团办公室副主任、黄山市委组织部办公室主任、黄山市文化局局长、黄山市休宁金涛新华控股的党委书记

姓名

职务

年龄 履历

历任黄山市委讲师团办公室副主任、黄山市委组织部办公室主任、黄山市文化局局长、黄山市休宁

金涛

新华控股的党委书记/

董事长/总经理

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县县长、黄山经济开发区党工委书记、黄山市副市长等。

2021年加入安徽新华发行（集团）控股有限公司。

历任安徽少年儿童出版社社长、时代出版副