中药行业7月月报和8月观点：中报业绩高基数承压，长期行业边际向好.pptxVIP

;7月18日，党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。提到：

①深化国资国企改革，完善管理监督体制机制，增强各有关管理部门战略协同，推进国有经济布局优化和结构调整，

推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力。

②进一步明晰不同类型国有企业功能定位，完善主责主业管理，明确国有资本重点投资领域和方向。推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

③深化国有资本投资、运营公司改革。建立国有企业履行战略使命评价制度，完善国有企业分类考核评价体系，开展国有经济增加值核算。

④深化文化体制机制改革。中国式现代化是物质文明和精神文明相协调的现代化。必须增强文化自信，发展社会主义

先进文化，弘扬革命文化，传承中华优秀传统文化，加快适应信息技术迅猛发展新形势，培育形成规模宏大的优秀文化人才队伍，激发全民族文化创新创造活力。

中药行业受益国资国企改革。根据申万中药行业分类，剔除st和特殊异常值（康美药业），截至8月3日，65家中药公司中国企有20家，数量占比30.77%，总市值占比62.13%，2023年营业收入、归母净利润占比分别为65.52%、59.57%。近年来，党和政府对中药行业政策力度不断加码，中医药改革发展取得显著成效。2020年以来国企改革全面发力，国企型中药公司在治理结构、业绩改善、技术创新、资本运作、品牌建设等方面都取得了显著成效。继国企改革三年行动后，二十大进一步提出了深化国资国企改革，提升企业核心竞争力。

期待企业推动政策落地。未来政策推动的主体有望从政府逐步转到企业，自上而下推动政策落地。

板块估值仍然有上升空间，路径更加明确。从华润被定位为国有资本投资公司并布局中药行业可以看出，优秀的公司会通过资源整合和集中度提高带动整个板块估值上移。

产业和人才相互成就。“十四五”中药规划提到推进中医药改革，完善具有中医药特色的人才培养模式??优化人才成长途径和队伍结构持续优化，队伍素质不断提升，基层中医药人才数量和质量进一步提高。人才的进入对于传统行业转型升级至关重要，中药行业有望随着人才的进入不断提升人均效率。;图表：重点覆盖公司市场一致预期盈利预测和估值情况;数据来源：公司公告，ifind，长城证券产业金融研究院，截至2024年8月3日;;;;;;;;;;;