不良债权经营策划案例分析.docx

不良债权经营筹划案例分析

应用：

本案的运作策略和模式为各类非银行金融机构及企业盘活此类债权时提供借鉴作用

内容：

自中国证券市场连续低迷以来，非银行金融机构的不良债权水落石出，财务风险突现，金融三角债的清理已到攻关阶段，其解决之关键在于跳传统围圈，引“资产池〞，在资产处置中收回现金。

债务方有两大资金来源，一银行，与其发生债务关系时需债务方提供有效抵押或担保，方可贷之，风险甚少；二是非金融机构和应收款企业，无保障可违规拆借，坏帐风险较大。

我国的法律拆讼过程漫长，大量的债务诉讼执行案变成了死案，“打赢官司输了钱〞的现象变得非常普遍，金融机构坏帐迭出，损失巨大。

申银万国，无法幸免与此，出现大量胜诉案无法执行的严峻状况，一些大案久拖未决，风险日益增加，管理层十分焦急，恰巧我对不良债权进展非诉讼解决——SCP运作模式有所研究，东风已备，运用逻辑推理的判断方式，用移植法、逆向法、回避法进展创新，对万泰集团的债务清偿分三大步骤实施：围——围而不打，保持压力，走非诉讼之路；予——欲取先予，先给帮助，后得，取；取——取之有道，巧用SPC模式，将直接从资产处置中收回现金，到达风险降至最低的目的。

大多数非银行金融机构和有较大应收款的企业，由于特殊原因一般无法对形成的债权拥有有效抵押物。而债务方一旦违约，债权人很难顺利得到清偿，并会承当极大的坏帐风险。按一般规律，债务企业的负债构造第一是对银行贷款，这局部债务是需要提供有效抵押或担保的；其次是供给方应付款的占用；而最无保障的是向非银行金融机构进展的违规拆借。当该企业经营出现问题，现金流断裂，债权方对无担保企业的不良债权便产生了。大多数债权人这时往往采取一讨债二诉讼的清欠程序，不但花费了大量时间和金钱，更可怕的是在这一来二去的漫长诉讼过程中，债务企业状况如果持续恶化，其有限资产便会在此其间加速融化，尽管债权人最终胜诉，执行难便成为下道一沟坎，债权人在第一时间获得清偿的时机已永远失去了。那么有什么方法能帮助无抵押物的债权人在危机降临的第一时间获得脱身的时机，最大程度减少自身的损失，便是我们需要研究的课题。

针对债务人资金断裂的原因分析，我发现其往往是因为已没有清晰可供抵押的资产，而造成银行拒贷。在形成危机的初期阶段，债务企业一般还会有相当数量的在建工程或质量相对较好的应收款和债权，如果在此时债权人不是花费大量的时间去诉讼，而是静下心来在关系尚未破裂的时候，与对方商讨研究如何在其残存的尚不完整的资产中寻找到一些在一定情况下能够带来现金流的资产或工程，是非常重要的一步。由此我形成了“不良债权解决策略——围、予、取〞的创新思路。所谓“围〞，指保持压力围而不打，走非诉讼之路，解决债权债务；“予〞即欲取先予，不一味索取，给予对方必要的帮助，调动对方积极性，盘活未完整资产；“取〞，即巧用SPC运作模式，经盘活的抵债资产在协议的约束下，便理所当然地为我所获得。

本案的筹划背景、操作思路与操作过程是：万泰集团是一个民营企业集团，在各金融机构的扶持下，几年间形成了以房产开发为龙头的多行业集成的企业集团，并在香港拥有一家上市公司，资产规模迅速膨胀，但由于96-98年间房地产滑坡，加上经营管理不善，资产价值总量萎缩。资产负债率几乎高达150%，资产流动性降到及低，据说其为从香港股市中回笼100万资金，就必须以牺牲该公司股票市值的10%为代价，而在其资产中，绝大部份有效资产均已抵押给中行等一大批银行和信用社，但对我公司的债务那么因其形成的特殊性和行业的规定性，并无任何抵押或质押财产归于我们掌控之下，对方能拿出的资产也是尚未完成的在建房产，且没有产权证。因此该案便成为最令人不安的案子了，使用什么样的策略和方式才是解决本案的最正确途径呢？这对我们是一个新问题。经过一系列的调研分析、判断整理后，我先对6000万债权的处置提出了一个在“围、予、取〞的策略下，运用资产证券化SPC模式〔特殊目的公司和合伙〕开掘和搭建一个“资产池〞引入第三方，以系列合同形式建立新的法律关系，使我方以利差和法律为调控手段，在资产不过户的前提下通过运作实现资产收益权的实施方案。第一步，围而不打，指保持对万泰集团的压力，走非诉讼之路，逼对方尽力解决债权债务；第二步，欲取先予，以帐面让利等形式利诱之，促使其下决心调集所剩不多的资源来盘活尚不完整的资产；第三步，取之有道，经盘活的抵债资产在协议的约束下，便理所当然地为我方所获得，而及时选择运用正确的SPC运作方式是我们实现收益的根本保证。

案例：

筹划任务产生的背景

随着中国证券市场经历98、99连续数年的低迷不振，许多非银行金融机构的不良债权开场水落石出，财务风险突现。同时94、95年期间形成的金融三角债的清理在此时也到达了真正的攻关阶段。诉讼在此时成为各家金融机构保护自身权益的唯一手段。但经过一段时