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锁定反攻急先锋

尽管市场上有一些关于再融资、大小非等的利空传闻，但在政策面向好的大背景下，做空动力应该是有限的，只要量能持续充沛，后市反弹行情仍有向纵深发展的趋势。投资者不应被一些短期的传言或市场的调整干扰自己的投资行为，要耐心等待股指的止跌回升，锁定反攻先锋板块是震荡行情中最好的应对策略。

对于风险偏好型投资者，初期把握超跌反弹下的交易性投资机会，基本策略是选择低PE＋深跌幅＋主题投资组合，即因市场修正性反弹而获得更高收益的行业，主要包括通信、新能源、军工和煤炭等板块，风格偏向蓝筹。一旦时机成熟，投资者就可以通过换股方式介入热点股和领涨股中，以取得投资收益的最大化。

通信重组或催生新产业

5月8日，由于通信重组的传闻，烽火通信（600498，SH）快速封涨停，中国联通(600050,SH)、中兴通讯(000063,SZ)大幅拉升，整个3G板块涨停品种达10家左右，是当日强度值最高的板块。

虽然此次重组传言在时间上存在着一定的不确定性，但在重组本身则存在着较大的确定性，因为在3G产业大背景下，电信运营商的重组整合是大势所趋。所以，随着时间推移，电信业重组并不存在着悬疑，悬疑的只是重组的时间而已，因此，对通讯板块的积极影响仍不可忽视，一是因为电信业重组将产生产业链条利益的重新分割，二是因为电信业重组也会带来新的增量蛋糕，不仅仅指通讯设备新订单，而且还在于重组后即可能产生新的电信需求，从而产生新的增量蛋糕，这可能也是行业分析师对当前电信业重组予以积极关注的原因之一。

在我国政策的大力扶持下，以TD-SCDMA为主的3G产业正渐渐走向商用，有数据显示，中移动已经启动3G终端的大规模采购。据预测，未来3年电信投资仍将保持15%左右的较快增长。从具体子行业来看，3G产业方面，在3G建设的初期阶段，电信设备、光纤等将首先受益。

如果结合基本面来看，电信业重组的预期将带来两大受益概念股，一是中国联通。从运营重组的角度看，再根据流行的重组版本，直接受益将会是中国联通。一方面是因为重组后的一段时间里，中国联通市场份额依然稳固，而中国电信虽然获得C网经营权，但短期内难以扩大市场份额。另一方面则是中国联通继续经营GSM网络，未来直接升级WCDMA的3G标准，目前全球WCDMA用户数已有1.3亿户，是CDMA2000-EVDO标准用户的2倍，而且终端价格相对较低，在3G市场的竞争中处于有利位置。

二是通讯设备类个股。从中长期角度看，重组完成之后，运营商将会加大投入力度，通信产业链由运营商的投入额向下传导，相应厂商将会受益。这一重大行业推动力并不亚于当年的CDMA给中兴通讯(000063，SZ)所带来的积极影响，所以，相关通讯设备行业股将面临着较大的投资机会，这可能也是昨日通讯板块崛起的原由之一。

对此，齐鲁证券的分析师张栩认为，随着重组预期越来越高，若再有5月启动电信重组的消息出现，将为投资这两个板块尤其是运营商带来一定短期投资机会。中国联通（600050，SH）将具备一轮短期投资机会，同时光通信厂商、设备制造子行业龙头厂商与占据垄断地位的系统集成厂商具备价值投资价值。

航天军工期待展翅高飞

随着大飞机项目公司5月11日成功挂牌，我国航空工业的两大龙头企业——中国一航和中航二集团的整合也正在加速推进。目前最有可能的整合方案是两大集团合并，同时按照业务板块划分后，在新成立的总公司下增设各大板块事业部。

军工产业作为高科技产业和先进制造业的重要组成部分，是一个国家经济科技水平和综合国力的集中体现。从近两年的政策趋向来看，国家已经充分认识到了军事工业体制改革的重要性，并要充分利用资本市场促进“军转民”行业转型的实现。航天军工优质上市公司作为军工类企业整合的预期平台，一直备受关注，而由中国一航和中航二集团热情参与的大飞机项目，则是航天军工行业强者整合趋势的直接推手。在资本市场上，航天军工板块实力雄厚，在大飞机公司挂牌的刺激下，中国一航和中航二合并的方案一旦推出，则极有可能带动旗下上市公司的股价出现“飞扬”上升行情，预计航天军工板块将成为5、6月市场持续关注的“炙手”热点！

“十一五”期间，我国航天要实施5大航天工程，卫星发射数量和火箭发射次数比“十五”将增长一倍以上。要完成这样艰巨的任务，除了科研能力得到保障外，制造能力和水平也必须得到保障。循此思路，未来5年我国航天设备制造及配套产业将保持快速增长，对于具有优势的企业来说，这是一个做强和做大的发展契机。

三元顾问分析师胡文毅认为，航天军工值得期待是重组与并购。为保持航天事业持续、稳定发展，《规划》指出，政府在继续加大航天投入的同时，要积极推进航天科研机构和企业的改革，实现资源优化配置，并通过投资主体多元化，鼓励社会资金进入航天领域。从这一点上看，未来航天工业在资本市场上的“重组、并购”等资本故事