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[Table_StockNameRptType]
金融工程
专题报告
技术相似性对股票收益的预测能力
——“学海拾珠”系列之一百一十七
报告日期:2022-11-23主要观点:
[Table_RptDate]
[Table_Summary]
[Table_Author]本篇是“学海拾珠”系列第一百一十七篇,作者主要研究了基于技术
分析师:严佳炜
执业证书号:S0010520070001相关联的公司对股票收益进行预测的可行性。研究发现,技术关联是对现
邮箱:yanjw@有风险因子的有效拓展,目标公司的股票收益可通过技术相关联的公司回
报进行预测。基于技术关联情况构造的交易策略,即做多前一个月技术关
分析师:吴正宇联公司回报率高的股票,做空回报率低的股票,每月超额收益高达1.28%。
执业证书号:S0010522090001
回到A股市场,可将公司的财报作为数据源,基于文本分析建立企
邮箱:wuzy@
业间技术层面的联系,并通过技术关联公司的历史回报和财务数据来预测
目标公司的未来收益。
⚫企业间技术关联的信息会反映到股价上
由于技术相似性的专业性、不确定性和内容的特定性,投资者将难以
相关报告
处理有关技术相似性的信息,因此企业间技术关联的信息反映到股价上的
1.《被动投资对共同基金管理能力和
过程不是立即且充分的。在处理能力有限或注意力不集中的情况下,投资
市场效率的影响——“学海拾珠”系列
者不能立即充分考虑相关信息,公司股价在对技术关联的同行的新消息做
之一百零九》
出反应时会有一定滞后。
2.《共同资金流Beta与因子定价——
“学海拾珠”系列之一百一十》
⚫技术关联是对现有风险因子的有效拓展
3.《分析师的反应不足和动量策略—
实证结果表明,高(低)共同分析师覆盖率的技术关联公司的投资组
—“学海拾珠”系列之一百一十一》
合确实表现出比低(高)共同分析师覆盖率的投资组合具有更强(较弱)
4.《股票短线交易与收益异象——“学
的同步性和更弱(更强)的回报可预测性。根据公司间技术关联的强度来
海拾珠”系列之一百一十二》
区分,与高相似度关联相比,低相似度关联的股票回报率同步性更弱,可
5.《明星分析师能否在糟糕的信息环
预测性更强,因为投资者对低相似度关联的关注度更低。
境中做出更好的覆盖决策?——“学
海拾珠”系列之一百一十三》
⚫基于技术相似公司交叉预测的零成本交易策略产生显著回报
6.《基金经理能选出好的“投机性”股
本文构建的一种零成本交易策略,即做多前一个月技术关联公司回报
票吗?——“学海拾珠”系列之一百一
率高的股
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