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基金研究|基金专题报告
基金研究证券研究报告
2022年11月24日
上投摩根基金陈圆明:立足大类资产配置,构建性价作者
比优化资产组合吴先兴分析师
SAC执业证书编号:S1110516120001
wuxianxing@
王喆分析师
陈圆明先生,达特茅斯学院应用数学硕士,清华大学电子工程学士。2019SAC执业证书编号:S1110520060005
wangzhe@
年2月加入上投摩根基金管理有限公司,现任绝对收益投资部总监兼基金
经理。陈圆明先生以绝对收益思路对组合进行管理,一方面进行事前风险
相关报告
预算,另一方面借鉴海外多元资产管理策略,立足大类资产配置,形成多
资产多策略的投资框架,致力于通过资产和策略之间的负相关性降低波动,1《金融工程:金融工程-行业流动性
在各类市场环境中,构建性价比优化资产组合,争取长期绝对收益。跟踪周报:近期行业流动性变化情况》
2022-11-21
陈圆明先生所管理的上投摩根安裕回报A(偏债混合型基金)收益稳定,2《金融工程:基金研究-FOF组合推荐
回撤控制能力出色,月度胜率高,长期持有体验良好。自有效起始日期以
周报:今年以来多维度因子FOF组合超
来,上投摩根安裕回报A以同类基金排名后40.2%的最大回撤,获取了同
类基金排名前22.4%的绝对收益,基金年化收益9.03%,同类基金排名额收益为3.12%》2022-11-21
48/214(前22.4%),同时,基金最大回撤为6.58%,位于同类基金的后40.2%,3《金融工程:金融工程-量化择时周
夏普比1.05,Calmar比1.37,基金月度胜率高达69.2%。报:赚钱效应指标继续扩大,保持积极!》
2022-11-20
根据基金业绩归因可以看到,基金具有优秀的择券和行业配置能力,基金
收入构成中的投资收益长期保持为正,同时可以发现与同类相比,基金在
震荡下跌市以及价值风格下更易于获得更强的超额收益。
基金权益持仓部分投资风格配置均衡,且在不同市场环境下对相应风格有5
所侧重,与同类相比基金持仓呈现高股息率、高盈利、低估值、低动量特
征,行业层面,2021年之前基金行业配置呈现一定的轮动特征,2021年
之后行业配置较为稳定。自有效起始日期以来,基金权益投资部分对公用
事业的平均持仓占比较高(约为5.5%)。基金换手率较低,平均约为3.4倍左
右。
从债券配置的角度,陈圆明先生表示会根据对当下宏观经济情况的判断来
选择适当的久期水平,同时严控信用风险,不做信用下沉。在已公开的基
金信用债和可转债持仓中可以看到,基金总体对石油石化行业持仓占比较
高。此外,还可以注意到上投摩根安裕回报A的机构投资者持有份额占比
平均87.13%,一定程度上反映了机构投资者对基金管理人能力的认可。
偏债混合型基金上投摩根安裕回报A长期收
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