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[Table_StockNameRptType]
金融工程
专题报告
个股alpha与行业beta的双剑合璧
——量化基本面系列报告之六
报告日期:2022-11-22主要观点:
[Table_RptDate]
[Table_Summary]
[Table_Author]本篇报告从最大化选股策略效益的角度,将个股评价与行业评价进行
分析师:严佳炜
执业证书号:S0010520070001耦合,构建个股alpha与行业beta双驱选股策略。
邮箱:yanjw@
⚫将个股alpha和行业beta相结合具有实践意义
分析师:骆昱杉投资收益的来源包含alpha和beta,理论上,我们希望alpha和
执业证书号:S0010522110001beta收益都高,但在实践中,尤其是量化研究领域,我们一般解决的
邮箱:luoyushan@
是“挖alpha”或“追beta”的问题,并不能将两者有效兼顾。一方
面,A股的行业效应不可忽视,且purealpha日渐稀缺;另一方面,
个股周期与行业周期并不完全同步,个股的内生特性也值得深挖。因
此,本文尝试综合权衡个股内生性与行业属性,将个股评价与行业评
价进行耦合,在此基础上构建alpha与beta双驱选股策略。
⚫构建动态平衡个股和行业的耦合模型,挖alpha与追beta,双管齐下
通过个股相对行业的弹性β构建了动态权衡个股和行业的耦合模
型,模型通过β来权衡个股自身特性和行业的影响权重。然后,通过实
[Table_CompanyReport]
相关报告例论证将个股与行业通过耦合模型相结合的有效性,先后构建了基于盈
1.《企业生命周期理论如何运用在行利、估值、技术面的三维个股评价策略(alpha),基于资金面和分析师
业轮动中?——中观量化系列报告之预期的行业评价策略(beta),最后通过耦合模型将两个并行策略结合
三》2022-2-23构造alpha与beta双驱选股策略。
2.《企业生命周期理论如何运用在选
股中?——量化基本面系列报告之⚫个股alpha策略与行业beta策略相得益彰,组合权重优化锦上添花
五》2021-11-22实证表明,在个股alpha策略上耦合主动管理beta的行业轮动策
3.《如何借鉴赛道型基金持仓?基于略具有良好的协同效应,叠加后的双驱策略相较于原始的alpha策
业绩归因视角——量化基本面系列报略,所有的收益指标均有所提升、风险指标均有所降低,风险收益比
告之四》2021-9-10得到了有效提高。2013.1.1-2022.11.11,双驱策略优选50等权组合的
4.《消费升级,需求为王:景气度视角年化收益为31.0%,相对中证800的年化超额24.9%,相较于原始的
下的消费行业轮动策略——中观量化alpha策略,年化收益率提升了2.7%,夏普比率提高了0.11,调仓胜
系列报告之二》2021-05-25率提高了3%,盈亏比提升了0.2,最大回撤降低了4.5%,行业配置的
5.《
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