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商业银行市场风险资本计量内部模型法监管指引

(第4次征求意见稿)

第二条本指引适用于《中国商业银行业实施新资本协议指导意见》

确定的新资本协议银行和自愿实施新资本协议的其它商业银行。

第三条本指引的目的在于，明确商业银行使用内部模型法计量市

场风险资本时应达到的差不多标准，以及监管机构的审批程序和监管要

求。

本指引所称的内部模型（或模型）指商业银行用于计量市场风险资

本的风险价值（VaR）模型。

本指引所要求的市场风险资本计量范畴包括商业银行交易账户的

利率风险和股票风险、交易账户和银行账户的汇率风险和商品风险等四

大类不市场风险。商业银行的结构性外汇敞口不在运算范畴之内。

第二章风险因素

第五条内部模型在计量不同类不市场风险时，必须包含足够的、

能够准确反映可能对商业银行市场风险暴露产生实质性阻碍的风险因

素。

四大风险类不中所包含的风险因素应分不满足如下差不多要求：

（一）利率风险

1、每一种计价货币的利率所对应的一系列风险因素都应包含在内

部模型中。

2、商业银行应采纳业内普遍同意的方法构建内部模型中的收益率

曲线。该收益率曲线应划分为不同的到期时刻，以反映收益率的波动性

沿到期时刻的变化；每一个到期时刻都应对应一个风险因素。

3、关于要紧货币和要紧市场的利率变化所产生的较大风险暴露，

商业银行应采纳至少六个风险因素构建收益率曲线。风险因素的数量应

最终由商业银行交易策略的复杂程度决定。

4、风险因素必须能反映要紧的利差风险。

（二）股票风险

1、内部模型须包含与商业银行所持有的每一个较大股票头寸所属

交易市场相对应的风险因素；

2、对每一个股票市场，内部模型中至少须包含一个用于反映股价

变动的综合市场风险因素(如股指)。投资于个股或行业股指的头寸可表

述为与该综合市场风险因素相对应的“beta等值”；

3、监管机构鼓舞商业银行在内部模型中采纳市场的不同行业所对

应风险因素，如制造业、周期性及非周期性行业等；最审慎的做法是对

每支股票的波动性都设立风险因素；

4、关于一个给定的市场，建模技术的特点及复杂程度应与商业银

行对该市场的风险暴露以及个股的集中度相匹配。

（三）汇率风险

内部模型中须包含与其所持有的每一种风险暴露较大的外币(包括

黄金)与本币汇率相对应的风险因素。

（四）商品风险:

1、内部模型中须包含与商业银行持有的每一个较大商品头寸所属

交易市场相对应的风险因素；

2、关于以商品为基础的金融工具头寸相对有限的商业银行，能够

采纳简化的风险因素界定方法。即，每一种银行有风险暴露的商品价格

都有一个对应的风险因素；假如商业银行持有的总商品头寸较小，也可

采纳一个风险因素作为一系列相关商品的风险因素。

3、关于交易比较活跃的商品，内部模型必须考虑衍生品头寸（如

持有远期、掉期）和实物商品之间“便利性收益率”不同。

第七条原则上，商业银行所使用的定价模型中的风险因素都应包

含在内部模型中。如未包含，则应讲明其合理性。

第三章定性标准

第八条商业银行使用内部模型法必须满足监管机构关于市场风险

治理的一样性要求，并符合以下定性要求。

第九条商业银行运用内部模型计量市场风险资本要求时，必须与

其日常市场风险治理活动紧密结合，并符合以下要求：

（一）资本计量必须基于日常市场风险治理的内部模型，而非针对

市场风险资本运算专门改进过的模型。

（二）模型必须完全融入商业银行的日常市场风险治理过程，并作

为提交高级治理层的风险报告的基础。模型结果应作为市场风险治理的

必要组成部分。

（三）风险计量系统应与交易限额结合使用。交易限额与模型的联

系应该保持一致，并被高级治理层所明白得。

第十条商业银行的董事会和高级治理层必须积极参与市场风险治

理过程，将风险治理作为业务的必要组成部分并提供相应的资源。由独

立的风险治理部门提供的每日报告必须由一定层级的治理人员批阅，且

该治理人员必须有足够授权强制减少单个交易员的头寸和整个