计算机行业月度点评：AI景气度不减，自主可控为大势所趋.docxVIP

内容目录

行业观点 3

市场表现回顾 4

国内软件行业发展趋势 7

行业重大资讯 8

财政部等四部门发布《支持科技创新专项担保计划》 8

二十届三中全会《决定》全文公布，这些和科创有关 9

OpenAI推出新模型——GPT-4oMini，取代GPT-3.5Turbo 9

AI布局再加速，软银收购“英国英伟达”Graphcore 10

英伟达将从中国的人工智能芯片销售中赚取120亿美元 10

第三季服务器出货预估增幅4-5% 11

风险提示 11

图表目录

图1：2024年6月26日-2024年7月28日申万一级子行业涨跌幅榜（%） 4

图2：2024年6月26日-2024年7月28日申万计算机二级子行业涨跌幅榜（%） 4

图3：2024年6月26日-2024年7月28日计算机细分板块涨跌幅榜（%，总市值加权

平均） 5

图4：近十年申万计算机指数PE-TTM（剔除负值） 5

图5：近十年申万计算机指数相对沪深300指数估值溢价（PE-TTM，剔除负值） 6

图6：2024年1-5月软件业累计收入增速 7

图7：2024年1-5月软件业出口增速 7

图8：2013-2024年1-5月软件业累计收入及增速 7

图9：2013-2024年1-5月软件业累计利润及增速 7

图10：2024年1-5月软件业一级子行业累计收入增速 8

图11：2024年1-5月软件业二级子行业累计收入增速 8

表1：2024年6月26日-2024年7月28日计算机板块个股涨跌幅榜 6

行业观点

截至7月28日，计算机板块的绝对估值分位和估值溢价分位均已经跌至历史低位：申万计算机指数PE-TTM（剔除负值）为31.97倍，位于近十年的0.19%分位数；申万计算机指数相对沪深300指数的估值溢价（PE-TTM，剔除负值）为2.83倍，位于近十年的0.56%分位数。在企业投资意愿不强、大范围降本增效的大背景下，缩减IT预算和支出

往往是首选项，整个计算机板块在股价上也充分反映了此等悲观预期。但也存在一些景气度有望持续上行的细分赛道，建议关注：1）AI算力：目前的AI产业阶段还处于“Scaling

Law”（规模定律）的范畴之内，即参数越大，数据越多，模型效果越好，算力作为各家AI大模型厂商军备竞赛的核心，仍将是确定性较高的方向。建议关注AI算力产业链：海

光信息、寒武纪、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、润泽科技、曙光数创。2）AI应用：

国产AI大模型正在加紧追赶海外的步伐，根据上海AI实验室CompassRank大模型评测榜单，字节豆包、阿里通义千问等模型在测评分数上已经接近海外领先模型GPT-4Turbo

和GPT-4o，叠加OpenAI可能禁止中国区API调用的影响，国产大模型及AI应用爆发为大势所趋。建议关注：金山办公、万兴科技。3）信创产业：二十届三中全会《决定》重

点提到打造自主可控供应链，考虑到2025与2027年或为信创替代关键时间节点，且万亿特别国债也将会重点投向自主可控领域，信创订单有望迎来边际回暖。建议关注：海光

信息、龙芯中科、中国长城、中国软件、金山办公。4）交通数字化：交通基础设施数字

化改造与车路云一体化建设的政策与资金支持力度明显，当前时点仍处于方案论证阶段，后续各地招投标有望持续落地。建议关注：万集科技、四维图新、通行宝、千方科技。

市场表现回顾

上月（2024年6月26日-2024年7月28日）市场，上证指数下跌2.00%，沪深300指数下跌1.41%，创业板指下跌2.38%，申万计算机指数下跌2.63%，落后上证指数0.63个百分点，落后沪深300指数1.22个百分点，在申万一级行业中排名第15位。

图1：2024年6月26日-2024年7月28日申万一级子行业涨跌幅榜（%）

(2.63)8.00

(2.63)

6.00

4.00

2.00

0.00

(2.00)

(4.00)

(6.00)

(8.00)

(10.00)

(12.00)

(14.00)

国公电综商非环电银交汽通钢传计农建医建社房机石食有家美基轻纺煤防用子合贸银保力行通车信铁媒算林筑药筑会地械油品色用容础工织炭

军事 零金 设 运 机牧装生材服产设石饮金电