瓶片专题系列一：产能迅速扩张、行业景气度下行.pdfVIP

专题报告-瓶片

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瓶片专题系列一：

产能迅速扩张、行业景气度下行

[Table_Rank]杨喆化工分析师

报告日期：2024年8月20日

从业资格号：

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★近年来全球供给重心向中国转移，2023年进入新一轮扩产周期投资咨询号：Z0021076

Tel:86211591

伴随着全球经济发展和人口增长，聚酯瓶片产能总体呈现稳步上行

趋势。2015-2023年，全球瓶片总产能从2793万吨/年增长至3939Email:zhe.yang@

万吨/年。经过几十年的发展，我国已经成为全球最大的聚酯瓶片

供应国。截至2023年底，中国瓶片总产能1661万吨/年，占全球

华东水瓶片现货价格走势图

瓶片总产能的42.2%。当前本轮扩产周期尚未结束，2024年国内瓶

片新产能落地已达282万吨/年，8-12月仍有近300万吨/年装置计

划投产，预计到2024年底，国内产能将达到2200万吨/年左右。

未来1-2年有400万吨/年左右的规划产能，但部分装置因利润等问

能题投产存在推迟或搁置，产能增速或将放缓。

源★内需稳步增长、出口竞争力仍在

化瓶片下游主要面向软饮料、食用油及片材市场。2015-2023年，我

工国瓶片年消费量从430万吨增长至756万吨，年均复合增长率为

7.3%，需求稳步增长。但下游行业属性预示着消费增速或将跟随国

家整体经济发展波动，难以出现爆发式增长。此外，我国瓶片市场

竞争激烈，企业积极拓展海外市场，近年来我国出口数量稳步增加，

出口依存度显著提升。虽然部分国家的反倾销调查对我国瓶片出口

造成一定影响，但由于我国瓶片在原料成本方面具有优势、叠加出

口并不过度依赖于单一市场，我国瓶片产业依然具有较强的国际竞

争力。2024年1-6月，我国瓶片出口总量已达到275万吨，同比增

长23.9%。

★投资建议：产能增速过快、行业景气度下行明显

未来我国聚酯瓶片行业供需格局将面临较大考验。虽然2024年以

来国内经济复苏动能增强，瓶片需求表现超预期，但市场总需求未

能跟上产能扩张的步伐，行业整体加工费下行明显，供应过剩压力

日益凸显。受利润走低影响，部分瓶片新装置投产计划推迟或搁置，

未来1-2年，瓶片供应增速或将放缓，瓶片行业预计会进入龙头企

业市场份额进一步提升、小企业产能出清的产业优化升级阶段。

★风险提示

原料价格剧烈波动、瓶片投产进度不及预期。

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能源化工-瓶片-专题报告2024-08-20

目录

1、聚酯产业链简介5

1.1、聚酯产业链整体情况5