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综合阶段考试——《与风险

管理》专题精讲

第四部分相关重点章节内容点拨

第七章财务战略

本章应关注的考试重点有：波士顿矩阵理论；不同发展阶段财务战略的选择；基于创造

价值/增长率财务战略矩阵的选择。

一、波士顿矩阵

（一）含义

波士顿矩阵又称市场增长率——相对市场份额矩阵。

波士顿矩阵认为一般决定产品结构的基本因素有两个：即市场引力与企业实力。

市场引力包括市场增长率、目标市场容量、竞争对手强弱及利润高。其中最主要的

是反映市场引力的综合指标——市场增长率，这是决定企业产品结构是否合理的外在因素。

企业实力包括相对市场占有率、技术、设备、利用能力等，其中相对市场占有率是

决定企业产品结构的内在要素，它直接显示出企业竞争实力。

市场增长率与相对市场占有率既相互影响，又互为条件：相对市场占有率高，市场增长

率高，可以显示产品发展的良好前景，企业也具备相应的适应能力，实力较强；如果仅有高

的市场增长率，而没有相应高的相对市场占有率，则说明企业尚无足够实力，则该种产品也

无法顺利发展。相反，企业实力强，而市场引力小的产品也预示了该产品的市场前景不佳。

根据市场增长率和市场份额的不同组合，会出现四种不同性质的产品类型，形成不同的

产品发展前景：

市场增长率和相对市场占有率“双高”的产品群（类产品）；

市场增长率和相对市场占有率“双低”的产品群（瘦狗类产品）；

市场增长率高、相对市场占有率低的产品群（问号类产品）；

市场增长率低、相对市场占有率高的产品群（金牛类产品）。

该矩阵纵坐标表示产品市场增长率，横坐标表示本企业的相对市场占有率（相对市场份

额）。

市

场高产品问号产品

增

长

低

率金牛产品瘦狗产品

高低

相对市场份额

1.产品（高增长率、高市场份额）

产品处于快速增长的市场中并且占有支配地位的市场份额，但也许会或也许不会产

生正现金流量，这取决于新工厂、设备和产品开发对投资的需要量。产品是由问号产品

继续投资发展起来的，可以视为高速成长市场中的者，它将成为公司未来的金牛产品。

但这并不意味着产品一定可以给企业带源不断的现金流，因为市场还在高速成长，

企业必须继续投资，以保持与市场同步增长，并击退竞争对手。

企业如果没有产品，就失去了希望，但群星闪烁也可能会闪花企业管理者的眼

睛，导致做出错误的决策。这时必须具备识别行星和恒星的能力，将企业有限的资源投入在

能够发展成为金牛产品的恒星上。同样的，产品要发展成为金牛产品适合采用成长型战

略（建设）。

2.金牛产品（低增长率、高市场份额）

金牛产品产生大量的现金流，但未来的增长前景是有限的。这是成熟市场中的者，

它是企业现金的。金牛产品适合采用稳定型战略（持有或收获）。

3.问号产品（高增长率、低市场份额）

问号产品是一些投机性产品，带有较大的风险。这些产品可能利润率很高，但占有的市

场份额很小。