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可转债打新系列

齐鲁转债：聚焦山东，辐射环渤海区域2022年10月29日

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➢转债基本情况分析：

齐鲁转债发行规模80.00亿元，债项与主体评级为AAA/AAA级；转股价

5.87元，截至2022年11月25日转股价值73.94元；发行期限为6年，各年

票息的算术平均值为1.43元，到期补偿利率9%，属于新发行转债较低水平。

按2022年11月25日6年期AAA级中债企业债到期收益率3.28%的贴现率计

算，债底为97.21元，纯债价值较高。不设置回售条款，下修条款较为严格，分析师谭逸鸣

其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为29.75%，对执业证书：S0100522030001

电话：

流通股本的摊薄压力为65.60%，对现有股本的摊薄压力较大。

邮箱：tanyiming@

➢中签率分析：研究助理尚凌楠

执业证书：S0100122070033

截至2022年11月25日，公司前三大股东澳洲联邦银行、济南市国有资

电话：

产运营有限公司、兖矿能源集团股份有限公司分别持有占总股本16.18%、邮箱：shanglingnan@

9.22%、7.80%的股份，前十大股东合计持股比例为44.47%，根据现阶段市场

打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在55%左右。剩余网上申购新债规相关研究

模为36.00亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于1.利率专题：降准了，信用会如何演绎？-20

1050-1150万户，预计中签率在0.0313%-0.0343%左右。22/11/28

2.可转债打新系列：宏图转债：遥感和北斗

➢申购价值分析：

导航卫星应用领先服务商-2022/11/28

公司所处行业为城商行Ⅲ（申万三级），从估值角度来看，截至2022年113.交易所批文更新跟踪周报：本

月25日收盘，公司PE(TTM)为6倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等周小公募“注册生效”规模减少-2022/11/2

水平，市值198.81亿元，处于中等水平。截至2022年11月25日，公司今年8

4.城投、产业利差跟踪周报：高

以来正股下跌19.24%，同期行业（申万一级）指数下跌13.46%，万得全A下

等级城投、产业利差收窄，中低等级走阔-2

跌18.24%，上市以来年化波动率为66.54%，股价弹性较大。公司目前股权质