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证券研究报告

非金融公司|公司深度|欣旺达（300207）

消费业务表现亮眼，看好动储市场潜力

2024年08月22日

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证券研究报告

|报告要点

公司深耕消费电池领域，PACK龙头地位稳固。消费业务有望受益于传统市场复苏叠加AI浪

潮，公司电芯自供率提升有望增厚利润；动力业务新增订单不断，市占率持续提升，伴随稼动

率的逐步提高有望摊薄成本，带动公司实现扭亏为盈。目前公司HEV业务海外加单明显，BEV

领域超快充4C产品已量产，5C-6C闪充电池开发顺利，性能领先市场，叠加电池产业链一体

化布局有望保障公司盈利能力；储能业务新品研发不断，性能不断迭代升级，伴随储能系统规

模及储能电芯自供率的不断提升，有望贡献业绩新增量。

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非金融公司|公司深度

2024年08月22日

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欣旺达(300207)

消费业务表现亮眼，看好动储市场潜力

消费电池景气度提升，动力储能电池需求旺盛

行业：电力设备/电池消费方面，2024年传统消费电池市场需求复苏，AI浪潮有望加快消费电子更新换

投资评级：买入（首次）代周期，我们预计2026年全球手机/PC/平板电脑电池需求将分别达

当前价格：15.62元27.3GWh/21.6GWh/4.1GWh，三年CAGR分别为8.8%/10.2%/8.0%；动力方面，2023

年全球动力电池装机量达707.2GWh，同比+42.0%；储能方面，2024年6月国内新

基本数据增投运新型储能项目规模共计5.4GW，同比+21%，新增投运规模创2024年以来新

总股本/流通股本(百万股)1,862.22/1,728.1高。动力/储能/消费电池下游景气度持续提升，为公司业务发展提供空间。

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流通A股市值(百万元)26,992.87消费业务：电芯自供率不断提升增厚公司利润

消费电池是公司传统核心业务,2018年公司消费电芯自供率9.52%，到2021年中

每股净资产(元)12.51

为27.39%，2022年公司手机电芯自供率为30%，目前公司消费类业务电芯自供率

资产负债率(