20221130-策略专题报告-西部研究月度金股报告系列-2022年12月-，积极把握“跨年行情”-西部证券-15页.pdf

策略专题报告

证券研究报告

积极把握“跨年行情”2022年11月30日

西部研究月度金股报告系列（2022年12月）

核心结论

积极把握“跨年行情”。随着国常会提出稳经济一揽子政策，巩固经济回稳分析师

向上基础，央行信贷座谈会召开，年末信用投放的节奏将进一步加快，叠加易斌S0800521120001

降准落地，流动性有望进一步宽松，年末中央经济工作会议召开有望提振市

A

场对于明年经济预期，“跨年行情”的窗口正在逐步打开。考虑到股市场yibin@

在岁末年初时较强的反转效应，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。李华丰S0800521070003

行业配置与金股：

lihuafeng@

12罗钻辉S0800521080005

展望月，配置来看，聚焦价值板块的估值修复，疫后修复，信息安全三条

主线：

luozuanhui@

第一条主线聚焦价值板块的估值修复，重点关注当前具备性价比的医药、家

A

电、消费电子、金融地产和食品饮料。股在岁末年初一般具备较强的反转

效应，随着年末政策窗口临近，估值切换行情仍然是主线。同时，当前医药、

家电、金融地产以及食品饮料的整体估值处于底部区间，当前具备较强的性

价比；而未来随着政策的逐步发力，有望带动业绩和估值的修复。

第二条主线聚焦疫后修复，重点关注修复弹性更强的可选消费板块，尤其疫

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后出行链相关的旅游、酒店、航空机场等。月疫情防控政策有所调整，包

5+3

括不再判定次密接，以及密接措施调整为“”等，防疫政策优化预期进

一步增强。借鉴海外已经放开的美国、日本和新加坡表现来看，可选消费的

表现修复力度更强，同时入境防控放松推动出行链快速修复。因此，重点关

注疫情防控优化的复苏概念。

第三条聚焦信息安全，关注通信、计算机等行业，关注信创、网络安全等细

分板块。二十大提出要健全国家安全体系，其中包括强化网络等安全保障体

系建设，以及加强重要产业链和供应链的安全。从行业发展来看，信息安全

作为工业数字化转型的基础，行业处于高速增长阶段，同时政策发力也将驱

IT

动行业持续发展。从产业链安全角度来看，当前信创产业链的核心环节也

面临外部限制，国内政策也不断催化信创领域的自主可控，加速国产替代。

因此，信息安全主线可以沿数据信息安全和信创自主可控寻找投资机会。

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基于以上配置策略，月金股包括：江山欧派（建材轻工），中国人寿（非

银），江苏银行（银行），中国中免（社服），万达电影（传媒），顺鑫农

业（食品饮料）、锦欣生殖（医药），金山办公（计算机），奥来德（电子），

中航高科（军工）。

风险提示：地缘冲突超预期，中美贸易摩擦超预期，疫情反复超预期。

1|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明

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