电子行业点评报告：苹果业绩超预期，看好AI终端生态拉动产业链成长.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u苹果3QFY24业绩超预期，积极布局AI终端 4

苹果3QF24业绩超市场预期，收入创历史新高 4

积极响应AI趋势，AppleIntelligence展望乐观 5

看好苹果产业链机遇：短期备货旺季将至，长期AI大趋势确立 6

短期新机备货旺季将至，产业链代表公司展望积极 6

长期AI终端趋势确立，有望引领新一轮换机周期 6

投资建议 7

风险提示 9

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图表目录

图1：苹果公司单季分产品收入（单位：百万美元） 4

图2：苹果公司单季分区域收入（单位：百万美元） 5

图3：AppleIntelligence实现系统级AI集成 7

图4：AppleIntelligence的硬件门槛 7

图5：苹果产业链上市公司梳理（数据截止2024/8/5收盘价） 8

表1：苹果公司单季财务摘要（单位：十亿美元） 4

表2：苹果产业链各环节代表公司Q2业绩预告大增 6

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苹果3QFY24业绩超预期，积极布局AI终端

苹果3QF24业绩超市场预期，收入创历史新高

当地时间8月1日，苹果公司（APPL.O）公布了截至6月29日的2024年第三财季业绩（自然年2024），该季度营收为857.8亿美元，同比增长4.87%，高于彭博一致预期的844.6亿美元，创下单季收入历史新高；净利润为214.5亿美元，同比增长7.88%。根据公司指引：4QFY24（7-9月）汇率仍是不利因素，总收入增速与FQ3类似（yoy+4.9%），服务收入增速与前三个财季类似（yoy+13.2%），毛利率45.5%-46.5%。除存储价格有所增长，其他大宗零部件成本持续下降。

表1：苹果公司单季财务摘要（单位：十亿美元）

1QFY22 2QFY22 3QFY22 4QFY22 1QFY23 2QFY23 3QFY23 4QFY23 1QFY24 2QFY24 3QFY24

1QFY22 2QFY22 3QFY22 4QFY22 1QFY23 2QFY23 3QFY23 4QFY23 1QFY24 2QFY24 3QFY24

营业总收入 123.94 97.28 82.96 90.15 117.15 94.84 81.80 89.50 119.58 90.75 85.78

同比(%) 11.22 8.59 1.87 8.14 -5.48 -2.51 -1.40 -0.72 2.07 -4.31 4.87

环比(%) 48.69 -21.52 -14.72 8.66 29.96 -19.05 -13.75 9.41 33.61 -24.10 -5.48

净利润 34.63 25.01 19.44 20.72 30.00 24.16 19.88 22.96 33.92 23.64 21.45

同比(%) 20.43 5.84 -10.59 0.83 -13.38 -3.40 2.26 10.79 13.06 -2.17 7.88

环比(%) 68.51 -27.78 -22.26 6.58 44.77 -19.46 -17.71 15.47 47.74 -30.31 -9.26

毛利率(%) 43.76 43.75 43.26 42.26 42.96 44.26 44.52 45.17 45.88 46.58 46.26

净利率(%) 27.94 25.71 23.44 22.99 25.61 25.48 24.31 25.65 28.36 26.04 25.00

数据来源：，

具体到业务板块来看，iPhone仍然是苹果公司当之无愧的营收担当。2024年第三财季，iPhone营收为392.96亿美元，同比下滑0.9%。iPhone之外的其他硬件方面，2024年第三财季，Mac收入达到70.09亿美元，相比2023年同期（68.4亿美元）增加2.4%；iPad业务大增23.7%至71.62亿美元；可穿戴、智能家居和相关配件业务营收为80.97亿美元，相比2023年同期（82.84亿美元）下降2.3%。此外，来自服务部门的营收连续多个季度创新高，是近年来苹果业绩的一大亮点。2024年第三财季，该业务实现营收242.13亿美元，同比增长14%。

图1：苹果公司单季分产品收入（单位：百万美元）

80000

70000

60000

50000

40000

30000

20000

10000

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iPhone产品 Mac产品 iPad产品 其他硬件产品 iTunes,软件及