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汽车/乘用车
公
司
研长安汽车(000625.SZ)新车周期强势开启,智能化赋能有望加深
究
2024年08月21日
——公司深度报告
投资评级:买入(维持)
日期2024/8/21
新能源转型领先央企,第三次创业开启电动化、智能化、全球化转型新征程
当前股价(元)12.22
公司经历“军转民、商转乘、电动智能化转型+全球市场开拓”的重要发展期。
一年最高最低(元)21.48/11.60
公燃油车时代,公司推出CS/UNI系列等爆款,合资/自主品牌先后贡献主要业绩。
司总市值(亿元)1,211.89电动化时代,公司推出深蓝/启源/阿维塔品牌、传统品牌加速混动转型,并通过
深流通市值(亿元)1,003.75
度“自研SDA架构+与合作”发力智能化,未来新车型的放量有望明显推升盈
总股本(亿股)99.17
报利。我们维持公司业绩预测,预计2024-2026年归母净利为89.4/120.6/156.2亿
告流通股本(亿股)82.14
元,当前股价对应的PE为13.6/10.0/7.8倍,看好长期发展,维持“买入”评级。
近3个月换手率(%)130.55
新车持续发布新能源品牌扭亏指日可待,加速布局海外提升销量及盈利能力
公司三大新能源品牌将迎来新品密集发布期,其中深蓝在新能源/智能化渗透率
股价走势图
较低的主流价位段依靠“超级增程+ADSSE”形成差异化竞争优势;阿维
长安汽车沪深300塔将引入增程版车型及定位更低的07/E16车型,续航里程焦虑的缓解+价位段的
80%下探+ADS3.0赋能的背景下,销量增长可期,并将引领公司品牌向上;启
60%
源目标2025年前推出10款车型,其中数智新汽车E07将搭载自研智能化技术
40%
SDA架构。新产品持续发布有望明显提升销量,从而带来更强的规模效应,推
20%
0%动新能源品牌扭亏、贡献长期盈利。同时,公司加速推进“海纳百川”计划,着
2023-082023-122024-042024-08
开-20%力推进“1+5+2”的全球布局,其中战略培育/攻坚市场分别聚焦新能源车/燃油
源车,2024年前7月自主品牌海外销量同比+68%,并积极推进泰国工厂建设等海
证数据:聚源
券外本土化供应,有望为燃油车销量基盘及新能源车放量提供支撑、提升盈利能力。
证
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