赛维时代-市场前景及投资研究报告：跨境电商服饰龙头，技术驱动品牌，扬帆出海.pdfVIP

商贸零售/互联网电商

公

司

研赛维时代（301381.SZ）跨境电商服饰赛道龙头，技术驱动品牌扬帆出海

究

2024年08月21日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2024/8/21

当前股价(元)21.53跨境电商服饰赛道龙头，技术驱动品牌出海，首次覆盖给予“买入”评级

公一年最高最低(元)42.15/21.00赛维时代是跨境电商行业服饰赛道头部卖家，全链路数字化能力夯实基础，品牌

司总市值(亿元)86.14化战略稳步推进，未来在巩固成熟品牌竞争优势基础上，持续孵化培育潜力品牌，

首

次流通市值(亿元)41.40有望保持较快增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.57/6.04/7.77亿

覆总股本(亿股)4.00元，对应EPS为1.14/1.51/1.94元，当前股价对应PE为18.8/14.3/11.1倍，首次

盖

报流通股本(亿股)1.92覆盖，给予“买入”评级。

告

近3个月换手率(%)91.27海外消费趋势叠加制造业优势利好国货出海，服饰赛道有望强者愈强

我国跨境电商行业空间广阔，依托本土制造产业优势、政策扶持实现蓬勃发展，

股价走势图同时也深度受益于海外消费降级趋势下，消费者对高性价比商品的需求提升。就

服饰赛道而言，海外顾客需求多样多变、不同区域人群身形及剪裁偏好差异明显，

赛维时代沪深300

16%导致竞争格局分散；随着跨境电商服饰赛道竞争不断深化，头部品牌卖家有望基

0%于获客、运营、供应及产品、履约等多维度综合竞争优势，实现强者愈强。

-16%赛维时代：全链路数字化能力夯实基础，品牌化战略推动持续成长

-32%

（1）数字化：公司定位为技术驱动的出口跨境品牌电商，已构建集产品研发、

-48%

品牌孵化运营、供应链整合等于一体的全链路数字化能力；以“小前端+大中台”

开-64%

源2023-082023-122024-042024-08打造敏捷性组织，前者满足产品差异化、灵活响应等需求，而后者可赋能前端的

证数据：聚源决策力和执行力。公司整体数智化底层架构坚实，可支撑未来规模高质量增长。

券

（2）品牌化：作为公司成长性的核心，已形成以服饰配饰为代表的多样化

证

券品牌矩阵，品牌培育与孵化方法论完备（三阶段方法：品牌定位、拓展细分品类

研市占、形成品牌溢价），未来头部成熟品牌、中坚品牌与新兴品牌作为成长核心

究

报有望保持较快增长，同时公司也积极孵化细分赛道的潜力品牌，持续贡献增量。

告

（3）柔性供应链：公司已建立多维度考核机制并与优质供应商深度绑定，提高

议价能力与品质管控；采用自主研发服装柔性供应链系统，基于遗传算法及多个