20221202-电力设备及新能源行业深度报告-4680电池量产在即，优质供应率先受益-平安证券-28页.pdfVIP

电力设备及新能源

行

业2022年12月02日

报

行业深度报告

告

4680电池量产在即，优质供应率先受益

强于大市（维持）平安观点：

圆柱电池成就特斯拉行业领先地位，4680圆柱电池量产在即。圆柱电池

行情走势图

兴起于特斯拉，成就特斯拉行业领先地位。4680圆柱电池性能优异，具

行有高比能量、快充、高安全、低成本和长寿命等特性，适配中高端乘用

车。特斯拉到年底有望实现4680圆柱电池6.8-10.2GWh年化产能，可

业装配9.0-13.7万辆ModelY。

深

度46系大圆柱电池极具降本增效潜力，预计25年全球市场超200GWh。

降本方面，预测4680圆柱电池生产和设备投资成本有望砍半；超高镍和

报硅碳负极实现降本比例达11%和6%；干法电极技术减少电池极片生产

告证券分析师工序，实现降本增效；目前特斯拉已实现负极干法电极量产。增效方面，

大圆柱全极耳方案减小内阻和增加热传导，可将快充时间降至15分钟

皮秀投资咨询资格编号内；46系大圆柱电池一致性高，成组时相互接触面积小，热失控阻隔性

S1060517070004

好，安全性高；圆柱结构适配超高镍正极/硅碳负极，提升电池能量密度。

010

PIXIU809@市场方面，特斯拉已实现4680圆柱电池批量试产，预计2025年其4680

圆柱动力电池市场需求量将达到167.8GWh，装车数量接近150万辆，

占特斯拉当年电动汽车销量的37.2%；预计2025年全球46系大圆柱电

池装机规模将超过200GWh，市场规模超过千亿元。

46系大圆柱电池及上游材料企业有望率先受益。特斯拉2023年将迎来

4680圆柱电池大规模量产，国内电池企业、材料企业相继跟随布局，将

证对相关大圆柱电池企业、材料的技术路线和竞争格局产生深远影响。未

券来在46系大圆柱电池制造，上游不可或缺的超高镍正极材料、硅碳负极

研材料、新型锂盐LiFSI等领域具有技术领先、产品成熟度高、海外业务

究与产线布局等优势的企业有望率先受益。

报

告投资建议：46系大圆柱电池方向，建议关注圆柱电池技术积累深厚，国

内圆柱电池龙头企业亿纬锂能；超高镍正极材料