半导体行业分析：AI推动高附加值产品放量，三大存储原厂业绩持续攀升.docxVIP

下载本文档

0
0
约8.61千字
约 16页
2024-08-22 发布于山东
举报
版权申诉

半导体行业分析：AI推动高附加值产品放量，三大存储原厂业绩持续攀升.docx

1、本文档共16页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

图34：2022年以来创见月度营收（亿新台币） 17

图35：2022年以来爱普月度营收（亿新台币） 18

图36：2022年以来力成科技月度营收（亿新台币） 18

表1：三大存储原厂收入情况（万亿韩元，亿美元，%） 4

表2：三大存储原厂毛利率、经营利润率和净利率情况（%） 4

一、AI推动高附加值产品放量，三大存储原厂业绩持续攀升

三大存储原厂均公布了最新季度业绩，24Q2存储相关收入同环比均实现增长，其中SK海力士单季营收创下历史新高。利润端，三家公司24Q2毛利率同环比均有所提升，但仍低于峰值毛利率，未来仍有进一步增长空间。

表1：三大存储原厂收入情况（万亿韩元，亿美元，%）

存储收入

公司单位

23Q2 24Q1 24Q2

24Q2存储收入占比 24Q2存储收入同比 24Q2存储收入环比

三星万亿韩元 8.97 17.49 21.74 29% 142% 24%

SK海力士万亿韩元 6.72 11.93 15.93 97% 34% 137%

美光亿美元 36.07 57.25 67.57 99% 83% 18%

资料来源：三星，SK海力士，美光，注：美光24Q2数据为其FQ3-24

表2：三大存储原厂毛利率、经营利润率和净利率情况（%）

公司

综合毛利率

23Q2

峰值毛利率

24Q2经营利润率

24Q2净利率

24Q1

24Q2

三星 31% 36% 40% 47% 23% 13%

SK海力士 -16% 39% 46% 62% 33% 25%

美光 -16% 20% 28% 61% 14% 10%

资料来源：三星，SK海力士，美光，注：美光24Q2数据为其FQ3-24，三星经营利润率为DS部门

1、三星

三星24Q2（2024年4~6月）财务数据：

收入端：存储业务实现营收21.74万亿韩元，同比增长142.36%，环比增长24.30%，同环比增长幅度相较24Q1均有进一步提升，单季营收创下22Q1以来的新高。

分产品看，1）DRAM：位元出货量环比增长中个位数百分比，价格环比上涨约high-10%。2）NAND：位元出货量环比减少中个位数百分比，价格环比上涨约low-20%。公司预计24Q3DRAM和NAND位元出货量将增长低个位数百分比

利润端：三星存储业务隶属于DS部门，24Q2营收占比为76%。24Q2DS部门实现经营利润6.45万亿韩元，同比扭亏为盈，环比增长237.70%；经营利润率22.58%，同比提升52.18个百分点，环比提升14.33个百分点。DS部门经营利润和经营利润率均为22Q3以来的新高，主要系DDR5和HBM等高附加值产品需求强劲。

图1：历年各季度三星存储业务营收及同环比（万亿韩元，%）图2：历年各季度三星DS部门经营利润、经营利润率及存储占DS

部门收入的比例（万亿韩元，%）

资料来源：三星，资料来源：三星，注：存储业务归属于DS部门

资本支出方面，24Q2DS部门资本支出为9.9万亿韩元，同比减少26.67%，环比增长2.06%。为了应对AI热潮带动存储芯片需求提升，三星决定重启新平泽工厂（P5）基础建设，预计最快将于24Q3重启建设，完工时间推估为2027年4月。

展望下半年，公司表示HBM、DDR5和SSD等AI服务器相关产品需求将持续旺盛；PC和手机需求仍将保持强劲，主要系季节性旺季以及端侧AI推动的单机存储容量提升。

图3：历年各季度三星DS部门资本开支及同环比（万亿韩元，%）

资料来源：三星，

2、SK海力士

SK海力士24Q2（2024年4~6月）财务数据：

收入端：营收16.42万亿韩元，同比增长125%，环比增长32%，单季营收创下历史新高，大幅超过此前历史峰值22Q2的13.81万亿韩元。公司收入大幅增长主要系1）DRAM和NAND产品的整体价格持续上涨；2）HBM等高附加值产品组合的增加；3）有利的汇率影响。

分产品看，DRAM实现营收10.84万亿韩元，同比增长139.29%，环比增长42.95%；位元出货量环比涨幅略低于20%，ASP环比增长约中十几个百分点。NAND实现营收5.09万亿韩元，同比增长132.28%，环比增长17.02%；位元出货量环比减少低个位数百分比，ASP环比增长15%~19%。

利润端：毛利率46%，同比提升62个百分点，环比提升7个百分点。经营利润率33%，同比提升72个百分点，环比提升10个百分点，主