20221201-食品饮料行业深度分析-餐饮供应链，百花齐放，复苏在途-安信证券-47页.pdfVIP

2022年12月1日行业深度分析

食品饮料

证券研究报告

餐饮供应链：百花齐放，复苏在途

投资评级领先大市-A

供需双轮驱动，餐饮供应链景气绵长。

维持评级

餐饮行业规模扩大，标准化和降本增效诉求持续提升，餐饮供应链应

运而生，供需共振推动其繁荣发展，行业红利期有望长期持续，各个首选股票目标价（元）评级

细分赛道均有较大发展空间。细分来看，上游原材料分散，集约化诉603517绝味食品67.9买入-A

求提升；中游细分加工环节众多，多环节发展是必然趋势；下游赋能001215千味央厨64.8买入-A

餐饮门店大势所趋。300973立高食品92.8买入-A

01579颐海国际30.0买入-A

辨板块：百花齐放，大有可为。603170宝立食品32.8买入-A

603027千禾味业19.8买入-A

纵览餐饮供应链行业发展历程，我们认为行业沿着从B端标准化催

603345安井食品181.6买入-A

生的通用化需求延伸至大B定制化需求的方向，亦出现BC端互相扩

603288海天味业92.4买入-A

展的趋势，不同的子版块中上、中、下游环节均有较大拓展空间。目

前已形成较大规模的产业链主要包含调味品（行业格局优化，定制餐

行业表现

调释放新增量）、速冻食品（2021年市场规模同比+26%，格局较为分

散，龙头集中度提升可期）、预制菜（预计2023年渗透率有望达到39%食品饮料沪深300

15%-20%，企业均加速布局）、烘焙（2023年市场规模预计破3000亿，29%

19%

2021-2025年CAGR6.20%，冷冻烘焙与烘焙原料均有倍增空间），另外9%

全产业链连锁企业亦大有可为。-1%