20221205-国防军工行业深度报告-业绩持续兑现，投资价值凸显-首创证券-30页.pdfVIP

[Table_Title]

业绩持续兑现，投资价值凸显

[Table_ReportDate]

国防军工|行业深度报告|2022.12.05

[Table_Rank]

评级：看好核心观点

[Table_Authors][Table_Summary]

曲小溪

⚫2022年回顾：业绩持续兑现，估值性价比高。2022年前三季度国防军

首席分析师

工板块125家上市公司实现营业收入3579.44亿元，同比增长9.83%，

SAC执证编号：S0110521080001

quxiaoxi@实现归母净利润278.25亿元，同比增长6.77%。其中37家公司归母

电话：010-81152676净利润实现超过30%的增长。2022年国内疫情多点频发，军工板块上

市公司业绩仍实现稳定增长，反映板块景气度高，抵抗风险能力较强。

郭祥祥军工板块自年初至12月2日累计下跌21.66%，涨幅位居全行业第27

研究助理

位。当前军工板块PE为54.2倍，处于历史10.2%分位值。军工板块

guoxiangxiang1@

电话：010-81152675业绩持续兑现叠加估值性价比高，投资价值凸显。

⚫主机厂经营向好，提振产业链公司发展信心。国防现代化持续推进，

战机补缺口背景下，飞机和航发主机厂中航沈飞、中航西飞、航发动

[Table_Chart]

市场指数走势（最近1年）力前三季度营收在高基数下依然有超过20%的增速。中航沈飞、中航

0.2国防军工沪深300西飞均发布10年期股权激励计划，坚定航空产业链长期向好发展信

0心。疫后复苏，船舶行业景气上升，新船订单量、价齐升，船舶主机

612121

-6900-

D----D

eFAJSe厂迎来业绩修复。中国船舶和中船防务上半年受疫情冲击后，三季度

-0.2cepuec

brlp加速交付，收入增速转正，分别较去年同期增长0.96%和6.66%。轮

-0.4

履式地面战车主机厂内蒙一机充分受益于坦克更新换代和外贸订单

-0.6

增长，前三季度营收增速近30%。主机厂经营向好，产业链公司业绩

资料来源：聚源数据持续兑现可期。

⚫中游航空锻造将持续保持高景气度。飞