项目投资评价指标.ppt

*2）缺点：没有考虑资金的时间价值；不能正确反映建设期长短、投资方式等条件对项目的影响；分子分母可比性较差；无法直接利用净现金流量信息；第三节项目投资评价指标*（二）静态投资回收期（PP）1.含义：是指以投资项目经营期现金净流量抵偿原始投资总额所需要的时间。第三节项目投资评价指标*例4-5不包括建设期静态投资回收期=200/50=4年包括建设期静态投资回收期=2+4=6年第三节项目投资评价指标012345678910111250505050504040404040-200*2.计算:1）公式法：第三节项目投资评价指标运用条件：原始投资集中发生在建设期；投产后前若干年经营现金流量相等；相等的经营现金流量合计大于原始投资额；*例4-6第三节项目投资评价指标项目计算期（第t年）012345NCFt-1000003000034000380004200046000∑NCFt-100000-70000-3600020004400090000静态投资回收期=2+|-36000|/38000=2.95年*2）列表法：（一般条件）步骤：计算逐年累积的现金净流量；找累积净流量等于0的年数；没有累计净流量等于0的年数，找累计净流量为负值的最后一年与下一年之间用内插法计算；第三节项目投资评价指标*3.决策原则静态投资回收期指标≤基准投资回收期，投资项目才具有财务可行性；第三节项目投资评价指标*4.优缺点1）优点：能够直观地反应原始投资的返本期限；容易理解，计算也比较简便；可以直接利用回收期之前的净现金流量信息；第三节项目投资评价指标*2）缺点：没有考虑资金的时间价值；没有考虑投资回收期满后的现金流量；不能正确反映投资方式不同对项目的影响；第三节项目投资评价指标*三、动态评价指标的计算及特征（一）净现值（NPV)1.含义：是指项目计算期内按一定折现率计算的各年现金净流量现值的代数和。第三节项目投资评价指标*例4-7：项目计算期=0+6=6年折旧=30000/6=5000元NCF0=-30000元NCF1=3000+5000=8000元NCF2=3000+5000=8000元NCF3=4000+5000=9000元NCF4=4000+5000=9000元NCF5=5000+5000=10000元NCF6=6000+5000=11000元第三节项目投资评价指标-3w8q8q9q9q1w1.1w0123456*NPV=8000*(P/F,12%,1)+8000*(P/F,12%,2)+9000*(P/F,12%,3)+9000*(P/F,12%,4)+10000*(P/F,12%,5)+11000*(P/F,12%,6)-30000=8000*0.8929+8000*0.7927+9000*0.7118+9000*0.6355+10000*0.5674+11000*0.5066-30000=6893.1元第三节项目投资评价指标-3w8q8q9q9q1w1.1w0123456*例4-8：项目计算期=0+6=6年折旧=30000/6=5000元NCF0=-30000元NCF1-6=4000+5000=9000元NPV=-30000+9000(P/A,12%,6)=-30000+9000*4.1114=7002.6元第三节项目投资评价指标-3w9q9q9q9q9q9q0123456*例4-9：项目计算期=0+5=5年折旧=(100-5)/5=19万元NCF0=-150万元NCF1-4=(90-60)(1-25%)+19=41.5万元NCF5=41.5+5+50=96.5万元第三节项目投资评价指标-15041.541.541.541.596.5012345*例4-9：NPV=-150+41.5(P/A,10%,4)+96.5(P/F,10%,5)=-150