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CouldTurkey’sfinancialcrisisandthecollapseofitscurrencyhavebeenprevented?Turkey’sKriz(A)
Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.4-2ItwasonlywhenoptimisticTurksstartedsnappingupimportsthatinvestorsbegantodoubtthatforeigncapitalinflowswouldbesufficienttofundbothspendthriftconsumersandtheperenniallypenuriousgovernment. “OntheBrinkAgain,”TheEconomist,February24,2001.Turkey’sKriz(A)
Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.4-3InFebruary2001Turkey’srapidlyescalatingeconomickriz,orcrisis,forcedthedevaluationoftheTurkishlira.TheTurkishgovernmenthadsuccessfullywagedwarontheinflationaryforcesembeddedinthecountry’seconomyin1999andearly2000.Butjustastheeconomybegantoboominthesecondhalfof2000,pressuresonthecountry’sbalanceofpaymentsandcurrencyrose.Thequestionaskedbymanyanalystsinthemonthsfollowingthecrisiswaswhetherthecrisishadbeenpredictable,andwhatearlysignsofdeteriorationshouldhavebeennotedbytheoutsideworld.First,Turkeyseeminglysufferedsignificantvolatilityinthebalancesonkeyinternationalaccounts.Thefinancialaccountswungbetweensurplus(1993)todeficit(1994),andbacktosurplusagain(1995-1997).Afterplummetingin1998,thefinancialsurplusreturnedin1999and2000.Secondly,asistypicallythecase,thecurrentaccountbehavedinarelativelyinversemannertothefinancialaccount,runningdeficitsinmostoftheyearsshown.Butthedeficitoncurrentaccountgrewdramaticallyin2000,toover$9.8billion,fromadeficitin1999ofonly$1.4billion.Turkey’sKriz(A)
Copyright?2009PearsonPrenticeHall.Allrightsreserved.4-4Exhibit1Turkey’sBalanceofPayments,1993–2000Turkey’scurrentaccounthadbeenrelativelyvolatile(generallyindeficit),buthadtakenaseveredivein2000.Thecapital/financialaccountbalancewasinsurplusnearlythroughoutthe
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