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WebChapter16
InvestinginPreferredStocks
Note:Inthefirstdaysof2013,Congresspassedlegislationtoavoidtheso-called“fiscalcliff.”Detailsofthelegislationarenotknownatthistime,butthelegislationdidintroduceahighertaxrateof20%ondividendsandcapitalgainsforindividualswith2013incomesover$400,000andover$450,000formarriedcouplesfilingjointly.Forinvestorsbelowthisthreshold,bothrateswillremainat15%.InvestorsgreetedthislegislationfavorablybecauseoutrightexpirationoftheBusherataxcutswouldhaveledtodividendsgainsbeingtaxedattheordinaryincomerateanda20%capitalgainsrateforeveryone.Also,theincomethresholdof$400,000and$450,000wasmuchhigherthanwouldhaveoccurredwithoutthelegislation.UnliketheBushtaxcuts,thenewratesarenottemporaryanddonothaveanexpirationdate,soagreatdealofuncertaintywasremovedfromthemarket.InformationinthisnoteisbasedonanarticlebyChristineBenz,MJan.3,2013,andhasalsobeenwidelyreportedinothersources.Thisinformationwillaffectseveral“ConceptsinReview,DiscussionQuestionandProblemanswersinthethreeWebChapters(16,17,and18)
??Outline
LearningGoals
I. PreferredStocks
A. PreferredStocksasInvestments
1. AdvantagesandDisadvantages
2. SourcesofValue
B. IssueCharacteristics
1. RightsofPreferredStockholders
2. PreferredStockProvisions
ConceptsinReview
II. ValuingandInvestinginPreferreds
A. PuttingaValueonPreferreds
1. DividendYield:AKeyMeasureofValue
2. ExpectedReturn
3. BookValue
4. FixedChargeCoverage
5. AgencyRatings
B. InvestmentStrategies
1. LookingforYields
2. TradingonInterestRateSwings
3. SpeculatingonTurnarounds
ConceptsinReview
Summary
KeyTerms
DiscussionQuestions
Problems
CaseProblems
16.1 PenniShowsaPreferenceforPreferreds
ExcelwithSpreadsheets
Chapter-OpeningProbl
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