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CHAPTER4THELEVELOFINTERESTRATES
2WhatareInterestRates?RentalpriceformoneyRent–priceofborrowinganother’spropertyInterestrate–priceofborrowinganother’spurchasingpowerUsuallyexpressedaspercentageofamountlentPercentageusuallystatedinannualterms(“APR”)Penaltyandreward:timevalueofconsumptionPenaltytoborrowersforconsumingbeforeearning.Rewardtosaversforpostponingconsumption.Aswithanyprice,interestratesservetoallocateresourcesSSUstrytoinvestinfinancialclaimsatbestpossiblereturnDSUstrytofinanceprojectsatlowestpossiblecost
3TheRealRateofInterestProducersseekfinancingforrealassets.ExpectedROIisupperlimitoninterestrateproducerscanpayforfinancing.Saversrequirecompensationfordeferringconsumption.Timevalueofconsumptionislowerlimitoninterestrateatwhichsaverswillprovidefinancing.Realrateoccursatequilibriumbetweendesiredrealinvestmentanddesiredsaving.
4DeterminantsoftheRealRateofInterestCopyright?2012JohnWileySons,Inc.
5LoanableFundsTheorySupplyofloanablefunds—Allsourcesoffundsavailabletoinvestinfinancialclaims:ConsumersavingsBusinesssavingsGovernmentbudgetsurplusesCentralbankactionDemandforloanablefunds— Allusesoffundsraisedfromissuingfinancialclaims:ConsumercreditpurchasesBusinessinvestmentGovernmentbudgetdeficits
6LoanableFundsTheory
7EquilibriumInterestRateIfcompetitiveforcesoperateinfinancialsector,lawsofsupplyanddemandwillbringratesintoequilibrium.Equilibriumistemporaryordynamic:Anyforcethatshiftssupplyordemandwilltendtochangeinterestrates.
8LoanableFundsTheory
9PriceExpectationsandInterestRatesUnanticipatedinflationbenefitsborrowersatexpenseoflenders.Lenderschargeaddedinteresttooffsetanticipateddecreasesinpurchasingpower.Rationalborrowersandlenderstrybidpriceexpectationsintointerestrates;thusanynominalinterestrateshoul
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